7月24日巴黎股市收盘后，法国奢侈品巨头 LVMH（路威酩轩）公布了2025上半年关键财务数据：总营收同比下降4%至398亿欧元，在有机基础上同比下降3%；经常性营业利润（Profit from recurring operations）同比下降15%至90.15亿欧元。
其中第二季度总营收为194.99亿欧元，在有机基础上下降4%（第一季度在有机基础上下降3%）。
就中国市场而言，集团首席财务官 Cécile Cabanis 在电话会议上透露，中国市场跌幅收窄了几个百分点，已改善至“高单位数的负增长”，确实有了显著进步，
“中国内地的需求在第二季度出现了明显的连续改善”，“这一改善部分受到一些举措的推动，以及之前在日本所观察到的“回流消费”的影响，开始转化为中国本地的实际需求”。
LVMH 董事长兼首席执行官 Bernard Arnault 表示：“在当前形势下，LVMH 依然展现出稳健实力。这得益于我们标志性品牌的强大力量及其源源不断的创新能力，同时始终坚守无与伦比的工艺文化。面对当前的不确定性，我们依旧专注前行，这一切源于始终引领我们家族企业发展的长期愿景。我们始终追求卓越品质与产品的高度吸引力，并将其与历史品牌的现代风貌相融合。”
“我们将以高度警觉的姿态迈入下半年。我对 LVMH 巨大的长期潜力充满信心，并坚信我们团队的承诺将进一步巩固集团在奢侈品领域的领导地位。我们的共同首要目标是为客户奉上最卓越的产品。”
Cécile Cabanis 表示：“我们在中国发现，每当我们主动策划并推动某些创新项目时，就能激发消费者的兴趣并带动品牌发展。”
本月，Louis Vuitton 全新概念地“路易号”在上海兴业太古汇启幕（见下图），Cécile Cabanis 表示，这一项目是“一个非常意想不到的尝试。这个空间极为独特，融合了品牌故事与文化的展示、零售空间以及生活方式体验，这是只有 Louis Vuitton 才能做到的。”
“这种方式带来了大量客流，有很多访客走进了这个零售空间，而该空间的启动也非常强劲。整体来看，这确实为品牌带来了强烈的注意力吸引与品牌参与。”
2025上半年，LVMH集团上半年亮点
集团层面：
- LVMH 在充满挑战的环境中展现出稳健实力
- 经营自由现金流显著增长，达到40亿欧元
地区层面：
- 欧洲与美国本地需求保持良好
- 日本市场相较2024年上半年（游客消费强劲）有所回落
部门层面：
- 香槟在第二季度趋势改善，干邑需求依然疲软
- 时装与皮具业务本地需求稳定，维持极高的运营利润率
- 香水与化妆品业务在创新方面表现卓越，并持续采取精选零售策略
- 钟表与珠宝品牌的标志性系列表现亮眼，Tiffany & Co. 翻新门店获得成功
- 丝芙兰表现良好，收入与利润持续增长
截至6月30日，LVMH集团2025上半财年关键财务数据具体如下：
各地区表现
就地区而言，欧洲市场上半年营收同比增长1%，成为表现最好的市场；日本市场上半年同比下降15%，而第二季度同比下降28%，游客消费有所回落；而亚太除日本上半年同比下降9%，其中第二季度跌幅有所收窄。
各部门表现
——葡萄酒和烈酒
葡萄酒与烈酒业务集团在2025年上半年录得营收和营业利润的双双下降。
该部门在上半年延续了2024年的趋势，主要受美中贸易紧张局势对两大关键市场的客户行为造成的影响。
在此背景下，葡萄酒与烈酒业务整体表现下滑，香槟业务的销售趋势有所改善，普罗旺斯桃红葡萄酒表现良好。为了维持市场需求并增强品牌吸引力，各大品牌在上半年推出了大规模推广举措，同时努力控制成本。
——皮具和时装
尽管2025年上半年该业务集团的营收和利润出现下降，但本地客户的需求展现出良好韧性；而2024年上半年曾因游客消费强劲（尤其是日本）而实现快速增长。营业利润率依然维持在极高水平。
路易威登通过不断创新其标志性产品与品牌独特体验，持续展现强大的创造力。其中一个典型例子是“路易号”，这是一艘位于上海市中心、如同博物馆般的邮轮式空间，体现了品牌自1854年由 Louis Vuitton 创立以来所坚持的“旅行精神”。此外还包括 Nicolas Ghesquière 于阿维尼翁教皇宫的最新时装秀，以及 Pharrell Williams 在巴黎带来的大秀。
迪奥任命 Jonathan Anderson 为高级定制、男装和女装成衣及配饰系列的新任创意总监（详见链接 ）。他于六月在巴黎荣军院发布的首个男装系列获得巨大成功。Victoire de Castellane 推出全新高定珠宝系列 Diorexquis，向 Dior 先生对自然的热爱致敬。
Loro Piana 迎来品牌百年庆典，并在上海艺术博物馆举办了其首场展览。2025度假系列及 Maison Icons 表现出色。Fendi 在米兰以品牌新址“Solari”为舞台，由 Silvia Fendi 主导，开启了百年庆典的联合时装秀。
Celine 展示了 Michael Rider 的首个系列；Givenchy 则推出 Sarah Burton 设计的首个系列，两者均获得市场好评。Loewe 宣布 Jack McCollough 与 Lazaro Hernandez 成为品牌新任创意总监。
——香水和化妆品
香水和化妆品业务在2025年上半年保持稳定发展，继续执行强有力的创新政策与高度精选的零售策略。
Christian Dior 推进其标志性香水系列发展，包括继续保持全球畅销地位的 Sauvage、J’adore 香水、全新 Dior Homme 的推出，以及高端香水系列 La Collection Privée 中新款 Bois Talisman 的发布。此外，彩妆领域（Forever 与 Dior Addict 系列）及护肤产品方面的成功创新也助力品牌实现稳健表现。
Guerlain 的良好表现得益于 Aqua Allegoria 与 L’Art & La Matière 香水系列的最新扩展以及其 Abeille Royale 皇家蜂王浆精华的全球重磅回归。Parfums Givenchy 则受益于 L’Interdit 的发展和 Prisme Libre 彩妆系列的热销。Maison Francis Kurkdjian 推出全新香水 Kurky。
——手表与珠宝部门
手表与珠宝业务在2025年上半年保持稳定发展，经常性经营利润下降主要由于持续投入门店翻新与品牌传播活动。
蒂芙尼继续拓展其标志性系列，并在全球推广其受纽约地标旗舰店“Landmark”启发的新概念门店。
宝格丽通过在上海与首尔举办沉浸式艺术展览，展示标志性 Serpenti 系列，拉开蛇年庆祝序幕。全新高定珠宝系列 Polychroma 于陶尔米纳揭晓。Chaumet 持续积极推进其标志性 Bee de Chaumet 系列的发展。
在腕表业务，TAG Heuer 开始落实其于2024年与 F1 签署的合作协议，特别是在摩纳哥大奖赛期间成为赛事首位合作伙伴。Hublot 庆祝 Big Bang 系列诞生20周年，Zenith 则迎来160周年纪念。
——精品零售
精品零售业务实现营收与利润增长。
尽管面临高基数压力，丝芙兰凭借其强劲战略继续实现营收增长，进一步巩固其全球领导地位。品牌在多个国家持续扩大市场份额，并通过产品差异化策略与全渠道创新不断壮大忠实顾客群体。
DFS通过关闭威尼斯 Galleria 等举措（详见链接），降低成本、精简运营，在全球市场环境仍受限制的情况下，实现盈利能力改善。
Le Bon Marché 再度实现营收增长，得益于百货公司持续更新的产品组合和独特的文化活动策划。集团进一步强化旗下百货公司的组织架构，为 La Samaritaine 与 Le Bon Marché 实施共享治理结构。
展望未来，在地缘政治与经济环境持续不确定的背景下，集团依然充满信心，并将继续执行以提升品牌吸引力为核心的战略，依托卓越产品品质与零售运营的非凡表现。
附录：
LVMH集团2025上半财年营收各季度变动（按部门及地区划分）：
｜消息来源：官方财报、电话会议
｜图片来源：集团官网
｜责任编辑：王家琦
