泡泡玛特市值突破4000亿港元大关！上半年各核心指标均呈“爆发式”增长

王家琦 2025-08-20 20:03

8月19日晚间，总部设在北京的潮流文化娱乐公司泡泡玛特（POP MART，港股代码:9992）发布2025上半年业绩：得益于集团化及国际化战略的坚定推进，泡泡玛特旗下IP在全球的认可度进一步提高，营收同比迅猛增长204.4%至138.76亿元人民币，经营利润同比大涨436.5%至60.44亿元，净利润同比大涨385.6%至46.82亿元，各项核心财务指标均呈现爆发式增长。

在财报发布后的交易日（8月20日），泡泡玛特股价上涨12.32%至315.4港元/股，总市值达到4236亿港元，今年以来股价累计上涨超250%。

——就地区而言：海外业务延续高增长

报告期内，集团的组织架构升级为两大业务分部：中国业务及海外业务。

2025年上半年，中国业务通过满足用户多元化需求及精细化运营，营收同比稳步增长135.2%至82.83亿元；

海外业务则成为集团最亮眼的增长引擎，营收占比达到 40.3%。通过深度推进本土化运营及加大市场开拓力度，整体营收高达55.93亿元，同比大涨439.6%。其中：

亚太地区营收28.51亿元，同比增长257.8%；
美洲地区营收22.65亿元，同比激增1,142.3%；
欧洲及其他地区营收4.78亿元，同比大涨729.2%。

——就IP而言：THE MONSTERS 收入近50亿，成第一大IP

IP运营与创意设计始终是推动泡泡玛特持续健康发展的关键因素。2025年上半年，集团采取差异化运营策略，持续提升IP热度，取得了强劲的销售业绩。

报告期内，共有13个艺术家IP收入过亿，其中五大头部IP表现尤为突出：THE MONSTERS 实现营收48.14亿元，同比大涨668.0%，其家族中的LABUBU凭借独特的风格魅力，成为上半年全球最热门的IP之一。THE MONSTERS 家族对集团总收入的贡献度从去年同期的13.7%跃升至34.7%，成为集团第一大IP。

此外，MOLLY、SKULLPANDA 、CRYBABY、DIMOO 等IP的营收也均超过了10亿，分别为13.57亿元、12.1亿元、12.18亿元、11.05亿元，分别同比增长73.5%、112.4%、248.7%、192.5%。

——就品类而言：毛绒产品收入激增近13倍，超越手办，成为第一大品类

在产品层面，泡泡玛特不断推陈出新，丰富产品品类。其中，毛绒产品成为现象级爆款，报告期内实现营收61.39亿元，同比暴涨1276.2%，占总营收的比重由去年同期的9.8%跃升至44.2%，超越手办成为集团第一大品类。

集团以IP为核心，依托LABUBU搪胶毛绒的成功经验，以搪胶工艺为基础，结合喷色工艺及时装面料，为不同IP量身打造了风格契合的毛绒产品线，上半年共为10个IP推出近20款毛绒产品，成功拓展了更多来自不同国家及地区的年轻粉丝。

此外，其他品类也保持稳健增长：

手办营收51.76亿元，同比增长94.8%，占总营收的37.3%。
高端产品线 MEGA COLLECTION 营收10.07亿元，同比增长71.8%。报告期内，泡泡玛特分别于成都SKP、北京SKP-S开设了一家 POP MART COLLECTION臻藏店。
衍生品及其他营收15.54亿元，同比增长78.9%。报告期内，泡泡玛特分别于北京、上海开设了一家「popop」饰品店。

——渠道与会员：全球门店达571家，会员贡献销售额占比超90%

消费者触达方面，泡泡玛特持续扩张全球业务版图。

线下渠道：截至2025年6月底，泡泡玛特于全球18个国家运营571家门店（上半年净增40家），以及2,597台机器人商店（上半年净增105台）。
线上渠道：中国业务线上渠道营收同比增长212.2%至29.37亿元。海外官网及自研APP已覆盖37个国家，并针对不同市场特点在Shopee、Lazada、Amazon、TikTok等平台实施差异化运营。

会员运营方面，高质量发展带来了会员规模与质量的持续提升。截至2025年6月底，中国内地累计注册会员总数从2024年底的4608万人增长至5912万人，新增1304万人。2025年上半年会员贡献销售额占比高达91.2%，会员复购率为50.8%。