近日，总部设在北京的潮流文化娱乐公司泡泡玛特（POP MART，港股代码:9992）发布了史上最为耀眼的中期业绩：今年上半年营收同比大涨204.4%达到138.76亿元人民币，净利润更是飙升385.6%至46.82亿元，已超过去年全年净利润。
在这份惊人的成绩单背后，现象级IP “LABUBU”（隶属于 THE MONSTERS 系列）的爆发式增长无疑是核心驱动力——THE MONSTERS 系列营收同比大涨668.0%至48.14亿元，对集团总收入的贡献度从去年同期的13.7%跃升至34.7%，成为集团第一大IP。
LABUBU不仅火爆中国，更在全球范围内掀起热潮，快速崛起为真正的“世界级超级 IP”。对于这个成就，即便在泡泡玛特公司管理层的眼中，也是“想象不到的惊喜”，泡泡玛特全球化战略的成功由此得到了充分验证。
泡泡玛特董事会主席兼行政总裁王宁在业绩说明会上表示，“过去半年取得了我们有史以来最好的中期业绩，当然值得欣喜的不只是业绩，不管是整个海外全球化的成功，还是整个 IP 平台的更进一步的发展和健康化，当然还有大家熟知的 LABUBU 进一步的扩圈，成为世界级的 IP。”
当一个IP抵达流量与销售的顶峰，市场最关心的问题便是：下一步会如何？是持续增长还是热度回落？是深度挖掘还是快速消耗？本文，《华丽志》将基于泡泡玛特管理层在业绩说明会上的分享，从战略、产品、IP矩阵等角度深度解码这个新晋全球顶流的未来之路：
- 战略层面：发掘“金矿”，而非消耗热度
- 产品创新：从包挂到手机挂，拓展应用场景
- IP矩阵的平衡：健康的占比与“LABUBU宇宙”
战略层面：发掘“金矿”，而非消耗热度
对于 LABUBU 未来的商业价值，管理层展现出了耐心与长线思维。他们认为，成为世界级IP仅仅是商业价值挖掘的开始，而非终点。
面对关于如何在高基数上维持增长以及如何构建长期生命力的提问，王宁详细阐述了他对超级IP长期生命力的看法，他以发现“金矿”为喻，强调了深度挖掘的重要性：
“对我而言，相较于销售数字，我更关心 LABUBU 成为一个世界级 IP 背后的意义。可能今年很多人没有讨论米老鼠，没有讨论Hello Kitty，但是它就没有价值了吗？我相信它们依旧在世界各个角度发挥巨大的商业价值，我觉得当一个IP成为世界级的IP，它真正的商业价值财刚刚开始，而不是属于大家讨论的多它就有价值，讨论的少就没有价值。
“就好比我们一起发现了一个金矿，大家人声鼎沸的在讨论，但当人群散去后，难道这个金矿就没了吗？不是的，而是这个金矿的挖掘才刚刚开始。所以对于我们来讲的话，LABUBU 的价值真的很难得，它是真正意义上从中国出发的成为世界级的一个IP，我相信这个是具有巨大的商业价值的。”
产品创新：从包挂到手机挂，拓展应用场景
在具体的产品层面，泡泡玛特并未因 LABUBU 的火爆而停下创新的脚步。管理层透露，新的产品形态即将面世，旨在进一步拓展IP的应用场景，维持其新鲜感和吸引力。这份信心源于公司近年来整体产品开发能力的快速进步。
王宁在发布会现场剧透了新品：“泡泡玛特的产品开发的速度还是非常快的，如果你去对比两三年前的门店跟现在的门店，我相信大家的购买欲是逐年被激发的，我们有越来越多丰富和优秀的产品。”
“当然，可以给大家剧透一下 LABUBU，我们这周就要发布mini版LABUBU（见下图），以前 LABUBU 可能是挂在包上，现在大家甚至可以挂在手机上，我觉得它的场景会更多，我相信应该是一个非常非常受欢迎的超级爆款。”
IP矩阵的平衡：健康的占比与“LABUBU宇宙”
一个IP的权重过高，是否会影响整个平台的健康度？这是资本市场普遍关心的问题。对此，泡泡玛特管理层给出了明确的回应，他们认为目前的IP结构非常健康，并且已经开始构思“The Monsters”家族的未来。
联席首席运营官司德首先指出了 LABUBU 的销售占比情况，并强调了其他IP的同步快速增长：
“值得一提的是，在 LABUBU 如此火爆的情况下，THE MONSTERS 系列的销售仍未达到35%（34.7%）。一方面坦白说上半年的产能确实面临了比较大的挑战，另一方面也说明了我们其他的 IP 在今年上半年也都迎来了非常非常快速的增长。除了 LABUBU 之外，还有四个 IP（MOLLY、SKULLPANDA 、CRYBABY、DIMOO ） 今年上半年超过了10亿元人民币。”
对于IP销售占比、单一IP发展上限以及IP矩阵平衡等问题，王宁从平台战略的高度进行了更详尽的阐述：
“这个34.7%是 THE MONSTERS 系列占比，而这个家族也有很多成员的，除了 LABUBU 那还有大家熟知的 Zimomo、MoKoko等，这也是我们常说的‘LABUBU宇宙’。然后未来其实不只是这个LABUBU 本身，我们认为家族里边也有很多值得去深挖的这些 IP。”
“其实 IP 的占比，对于我们来讲是相对均衡的。很早之前，每一年都会有人问今年又火了哪些 IP，然后大家怎么看？会不会持续？明年会不会有新的 IP？然后我每年都说，泡泡玛特从最开始就是一个平台化的企业，从最开始的IP（Molly、Sonny Angel）到现在大家能叫出来的很多IP的名字，我们相信其实每个 IP都各具特色，每个都受到很多不同消费者的喜欢。”
“那从占比上来讲的话，我个人并不认为，一个 IP 占比特别大就不健康。事实上，我觉得这个比例其实对于我们来讲的话也不是那么重要，就像米老鼠，如果你说它占迪士尼的这个业绩过大，那他是不是就不好呢？
“我们当然觉得更多元的 IP 可以证明我们是一家相对来讲更加健康的一个平台化的公司，事实上我们其实是会给到所有 IP 更多的一个资源，然后也希望就是各个 IP 其实它在不同的这个自己的一个路线上，能够都给不同的消费者带来一些陪伴和快乐，我们希望每个 IP 都能够有自己的特点，但是对于我们来讲话其实每个 IP 的这个风格和我们想要表达的是不一样的。”
“我觉得怎么能够让每个 IP 真正的将最好的一面呈现给大家，才是我们更关注的一个点。”王宁补充道。
| 消息来源：泡泡玛特业绩说明会
| 图片来源：泡泡玛特官网
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