近日，上海家化（SH.600315）发布2025年半年度报告，其中披露了其重要联营企业——丝芙兰中国的最新财务数据。

注：2005年，隶属于法国奢侈品巨头 LVMH 集团的美妆零售商 Sephora 丝芙兰与上海家化成立合资公司，共同开拓中国市场。目前，上海家化分别持有丝芙兰（上海）化妆品销售有限公司和丝芙兰（北京）化妆品销售有限公司19%的股份。上海家化在财报中称，尽管对这两家丝芙兰中国公司的持股比例低于20%，但因其董事会均有上海家化委派的董事，能够施加重大影响，故将其作为联营企业核算。

根据上海家化半年报，2025年上半年：

• 丝芙兰（上海）化妆品销售有限公司实现营业收入28.80亿元，净亏损4213万元。
• 丝芙兰（北京）化妆品销售有限公司实现营业收入5.64亿元，净亏损7810万元。

综合来看，2025年上半年丝芙兰中国合计实现营业收入34.44亿元，比2024年同期的39.25亿元下降了12.3%。

盈利方面，2025年上半年丝芙兰中国合计净亏损1.20亿元，较去年同期的净亏损0.94亿元有所扩大。

根据上海家化过往财报数据，丝芙兰中国自2021年营收达到108.76亿元的高点后，业绩便开始波动下滑。2024年全年，丝芙兰中国营收为71.4亿元，同比下降19%，全年净亏损达6.46亿元。

从本次披露的数据看，2025年上半年的业绩延续了此前的下滑趋势。本次半年报中未对丝芙兰业绩波动的原因进行详细说明。

而根据丝芙兰母公司法国奢侈品巨头 LVMH（路威酩轩）的2025上半年财报，丝芙兰在全球范围内的营收实现增长。上半年丝芙兰所属的精品零售部门（该部门还拥有DFS及Le Bon Marché）营收与去年同期基本持平，在有机基础上增长2%，经常性营业利润则同比增长12%至8.76亿欧元。

LVMH集团在财报中表示，尽管面临高基数压力，丝芙兰凭借其强劲战略继续实现营收增长，进一步巩固其全球领导地位。品牌在多个国家持续扩大市场份额，并通过产品差异化策略与全渠道创新不断壮大忠实顾客群体。

丨消息来源：上海家化财报

丨图片来源：丝芙兰官网

丨责任编辑：LeZhi