上海家化披露丝芙兰中国2025年业绩：营收下降8.5%至65.36亿元，净亏损有所收窄

王家琦 2026-03-29 20:08

近日，上海家化（SH.600315）发布了2025年年度报告，其中披露了其重要的联营企业——丝芙兰中国的最新财务数据。

2005年，法国美妆零售商 Sephora 丝芙兰（隶属于法国奢侈品集团 LVMH路威酩轩）与上海家化成立合资公司，共同开拓中国市场。目前，上海家化分别投资了丝芙兰（上海）化妆品销售有限公司和丝芙兰（北京）化妆品销售有限公司，各持有19%的股份。上海家化在财报中表示，尽管对这两家公司的持股比例低于20%，但因其董事会均有上海家化委派的董事，能够施加重大影响，故将其作为联营企业核算。

根据上海家化2025年报，丝芙兰中国核心业绩数据如下：

丝芙兰（上海）化妆品销售有限公司实现营收55.01亿元人民币，净亏损3.52亿元。
丝芙兰（北京）化妆品销售有限公司实现营收10.35亿元，净亏损1.47亿元。

综合来看，2025年全年丝芙兰中国合计实现营业收入约65.36亿元，较2024年的71.40亿元下降约8.5%。但在盈利方面，2025年丝芙兰中国合计净亏损为4.99亿元，较2024年的6.46亿元净亏损有所收窄。

关于利润状况的改善，年报中明确披露，丝芙兰（上海）净亏损收窄的主要原因是：1）由于加强费用管控，毛利扣除期间费用对净利润同比有正向影响；2）长期资产减值损失计提同比减少。

回顾2018年至今的业绩走势，丝芙兰中国的营收和利润经历了显著的波动。于2021年营收突破百亿大关，达到108.76亿元的高点，当年净利润为4.31亿元。此后，其业绩开始出现明显下滑，2022年和2023年营收分别为85.48亿元和87.64亿元，且由盈转亏（分别净亏损1.91亿元和1.41亿元）；2024年营收进一步下降19%至71.4亿元，净亏损扩大至6.46亿元；至2025年，营收降至65.36亿元，但净亏损收窄至4.99亿元。