深度｜投资小众高端香水，下一个热门品牌标的会是谁？

刘隽 2025-12-07 20:23

在即将过去的2025年，小众高端香水品牌对全球投资者、特别是大型企业集团的吸引力有增无减，仅在过去的一个半月时间里，就接连发生了三笔重要交易：

欧莱雅集团以40亿欧元收购开云美妆，其中最核心的资产就是英国沙龙香水品牌 Creed（今年早些时候，欧莱雅集团还投资了中东阿曼的奢华香水品牌 Amouage 和韩国奢华香水品牌 Borntostandout）；
雅诗兰黛集团首次投资拉丁美妆品牌 ——墨西哥奢华香水 XINÚ；
LVMH路威酩轩集团旗下风投基金入股法国小众香水品牌 BDK Parfums。

值得一提的是，在《华丽志》2024年3月发布的专题文章“小众香水投资火爆！下一个“中大奖”的会是谁？”中就出现了 BDK Parfums 的身影。

在小众香水品牌加速全球扩张步伐的当下，下一个被大型美妆/时尚集团、主流私募基金相中的宝藏品牌又会是谁？本文，《华丽志》将向读者介绍以下五个各具特色的潜在标的：

Fueguia 1833：根植于南美地域文化
XERJOFF：扎根都灵，定位极致奢华
Houbigant Paris：重出江湖的“巴黎第一家香水屋”
Parfums de Marly 玛丽之香：私募基金“逢高出货”
Fragrance Du Bois：男士香水界下一个 CREED?

一、Fueguia 1833：根植于南美地域文化

独特的地域文化是小众香水生根发芽的沃土，近年来越来越多来自东亚、中东、南美的小众香水品牌获得了大型国际品牌集团和机构投资者的关注。

阿根廷纯素香氛品牌 Fueguia 1833 由阿根廷植物学家 Julian Bedel 于 2010 年在意大利创立，以可持续理念在高端香水领域独树一帜。Julian Bedel 从巴塔哥尼亚原始风貌的地区汲取灵感，使用珍稀的天然材料和创新技术来打造香水。品牌也曾为 Hauser＆Wirth 画廊、Ett Hem 精品酒店、Rolls-Royce 劳斯莱斯和音乐家 Mos Def 打造香氛。

值得注意的是，今年 Fueguia 1833 开始发力国际市场，在大阪、伦敦先后开设大规模精品店，陈列品牌全系列120款香水。颇具新意的是，在伦敦精品店专门设立了一个“古董香水展厅”，收藏陈列了品牌过去十年间每款香水上市时提取的香精，经过长时间的“窖藏”工艺，如今面市出售。每款香水限量不到五瓶，售价在800至2000英镑之间。

除此以外，品牌在巴黎、纽约、米兰、东京和布宜诺斯艾利斯均设有精品店，并计划于今年晚些时候进军美国市场，2026 年底前在中国开设三家门店。

2021年，Fueguia 1833曾获得中东投资者 Ilwaddi WLL 的少数股权投资，助力品牌加速拓展国际分销网络。

二、XERJOFF：扎根都灵，定位极致奢华

Xerjoff 是一家意大利高级沙龙香水品牌，由调香大师 Sergio Momo 在2007年创建于都灵，至今仍独立运营。品牌融合了意大利的艺术传统和精湛的手工艺技术，从创立之初便将目光瞄准了高端奢侈品市场。

举例来说，来自 QUARTZ系列的香水瓶由一整块石英水晶打造，由意大利北部金匠大师制作，15毫升售价20万人民币，仅在欧洲旗舰店定制出售。流星系列和17/17系列以来自宇宙的天然陨石为点睛之笔。英国哈里王子、皇后乐队主唱、印度TATA家族都是该品牌的忠实拥趸。

凭借独特的品牌定位，Xerjoff 在低迷的市场环境下仍保持稳健发展，预计2025年实现10% 的增长，营业额超过1亿欧元。

Xerjoff 2022年正式入驻北京 SKP-S的美妆集合店 SKP SELECT BEAUTY，开出中国线下的首个专柜。

今年，继都灵精品店开业之后，Xerjoff又在巴黎香水地标——圣奥诺雷街开设一家全新精品店。目前，品牌已在米兰、蒙特卡洛、迪拜和吉隆坡等城市开设了13家单品牌精品店，并准备进一步扩张。作为品牌重要战略市场的美国，将成为下一家门店选址。

除精品店以外，品牌还计划在总部都灵大力投资建设办公和仓储中心，并计划建设一座品牌博物馆，强化品牌端的建设。

值得注意的是，Xerjoff 也是高端香水美妆品牌与网球运动合作的先锋之一，赞助ATP年终总决赛已有五年时间（2021年～2025年）。凭借在网球爱好者中的精准曝光，极大提升了其作为都灵（过去几年ATP年终总决赛举办地）本地奢华香水品牌的知名度。

三、Houbigant Paris：重出江湖的“巴黎第一家香水屋”

拥有250年历史的法国古老香水品牌 Houbigant Paris （霍比格恩特）正在迎来焕新的第二春。品牌近70多年来首家独立旗舰店今年在位于巴黎弗朗索瓦一世街62号开幕，放眼全球市场，更多扩张计划也正在筹备中。

在中国市场，Houbigant Paris凭借着“巴黎第一家香水屋”的称号，积累了一批忠实的小众香水拥趸。品牌诞生于1775年，由创始人 Jean-François Houbigant在巴黎圣奥诺雷街开设了首家香水店。1882年，品牌第三代继承者、调香师 Paul Parquet推出了全球第一款馥奇调香水——Fougère Royale （皇家馥奇），现如今馥奇调已成为香水世界的一个独立体系。不仅如此，这款香水首次使用的人工香料香豆素，也标志着它是全球第一款加入了人造香料的香水，这种调香工艺标志着现代香水工业揭开新篇章。

在鼎盛时期，Houbigant Paris曾收获了路易十四、玛丽王后、拿破仑、伊丽莎白女王、沙皇亚历山大三世、托尔斯泰、莫泊桑等皇室名流客户。捷克插画大师穆夏也曾亲自为其设计香水瓶和包装盒和平面广告图。

进入20世纪，Houbigant Paris 流传至今的当家作品 Quelques Fleurs 诞生于1912年，它被誉为是全球首款复合型花香香水，出自品牌第四代掌门人 Robert Bienaimé 之手。50年代起，Houbigant 迈出了向欧洲之外市场扩张的脚步。

1973年，Houbigant 的最后一位家族继承者与来自意大利的香水行业企业家 Michele Perris相遇，后者遂成为 Houbigant的品牌顾问。从八十年代开始，双方开始探讨未来由 Perris 家族接管 Houbigant的可能。几经波折（包括1993年该公司宣布破产），这个历经四个世纪历史的香水品牌最终于2005年被 Perris家族收入麾下。

目前，Houbigant 由 Perris家族第二代继承人 Gian Luca Perris掌舵。值得注意的是， Gian Luca Perris是意大利传奇香水品牌 Santa Maria Novella 2020年被意大利投资集团 Italmobiliare收购后任命的首位首席执行官。过去四年，他一直领导这个800多年历史的品牌发展壮大，直到去年1月卸任。随着近几年的全球扩张，Santa Maria Novella 保持着稳健的增长数据：2024财年，营收增长24.6%至7000万欧元，EBITDA 增长22.1%至1920万欧元。

由此可以推断，有着业内成功履历的 Gian Luca Perris 或将全力投入自家品牌 Houbigant Paris的复兴工作，复制 Santa Maria Novella 的全球扩张路线。

Houbigant Paris香水100毫升售价在185欧元至190欧元之间，其产品在全球约400家零售点销售，其中美国和英国是前两大市场，销售点包括高端百货公司 Bergdorf Goodman、Fortnum & Mason、Liberty和 Printemps，以及法国、意大利、西班牙和德国的香水专卖店。据业内估计，品牌目前年销售额约为2000万欧元。

四、Parfums de Marly 玛丽之香：私募基金“逢高出货”

今年在中国市场热度高涨的法国小众香水品牌 Parfums de Marly（玛丽之香）目前又传出所有权即将被转让的消息。

10月英国《金融时报》的消息称，玛丽之香目前的控股方——美国私募基金安宏资本（Advent International）拟出售玛丽之香及其姊妹品牌 Initio Parfums Privés。目前处于初步磋商阶段，最早可能于明年完成交易，整体估值或将超过20亿美元。

2023年6月，安宏资本收购了玛丽之香和 Initio Parfums Privés 的多数股权，交易的具体数据并未披露，但业内估计当时的收购金额超过7亿美元。

玛丽之香和 Initio Parfums Privés 由 Julien Sprecher 创立，在美国、欧洲和中东拥有较高知名度。这两个品牌同属于中东奢华香水公司 Sprecher Berrier Group of Companies（简称 SGBC）旗下，Julien Sprecher 是公司的执行主席和 Parfums de Marly 的创意总监。

截至2025年3月31日的上一财年，SGBC 销售额同比增长41%至7.75亿美元，势头强劲：

Parfums de Marly 销售额同比增长39%至86亿美元，保持稳步增长，主要得益于欧洲市场（+72%）的持续增长，以及美洲市场的稳健表现（+30%）。
Initio Parfums Privés 销售额同比增长50%至89亿美元，创历史新高，主要受益于美洲和欧洲的强劲增长。按地区看，品牌美洲销售额同比增长58%，欧洲销售额同比增长56%，其次是亚洲（+42%）、英国（31%）和中东/非洲（+27%）。

玛丽之香近年来在中国市场活跃度攀升，不仅今年在深圳万象城、上海IFC等地开设精品店，国庆期间更是于上海新天地北里开设全球首家主题快闪店“不止玫瑰花园”，自开业成为热门打卡地。

随着其国际扩张步伐的加速，玛丽之香或将吸引其他私募股权投资者、亦或是美妆香水业巨头的关注。

五、Fragrance Du Bois：男士香水界下一个 CREED?

法国小众奢华香水品牌 Fragrance Du Bois （杜木之香）2025年公布了其全球销售额数据，在过去三年增长了三倍。

Fragrance Du Bois 2013年成立于巴黎，由 Jonnie Swarbrick及其团队从传统的法国香水中汲取灵感，融合现代理念创作，并与不断壮大的调香大师团队合作。售价方面，该品牌以女士香水起步，直到近期推出首款男士香水（也适用于追求中性审美的人群），售价295英镑（约2900元人民币）一瓶（100毫升），对标以男士香水闻名的 Creed。

值得注意的是，自2024年3月该品牌将英国业务收回自营后，该市场的增长尤其显著。目前，该品牌在哈罗德百货、塞尔福里奇百货和哈维尼克斯百货的销售额在不到一年的时间里增长了600%。

2025年，Fragrance Du Bois已进入包括中国和印度尼西亚在内的新市场，同时在欧洲、中东、美国和南美保持强劲势头。扩张计划包括在美国萨克斯百货公司（Saks）和 Neiman Marcus百货开设新店，与瑞士 Globus 百货公司继续合作，并加强与德国 Breuninger 百货公司的合作。为了支持这一快速增长，Fragrance Du Bois 在英国、欧洲、阿联酋和美国投资建立了自己的物流和配送中心，不再使用第三方供应商。