3月24日收盘后，中国高端国货护肤品牌林清轩（股份代号：2657）发布了2025年全年业绩：营收同比大涨102.5%至24.5亿元人民币，净利润同比大涨92.9%至3.6亿元。这也是林清轩自2025年12月于港交所上市以来的首份年度财报。

面对美妆消费升级与国货品牌崛起的机遇，林清轩在财报中提出了全方位的战略规划：

• 品牌战略：坚持高端化、多品牌、全球化。主品牌持续打造可与国际高端品牌同台竞技的国货标杆；形成“主品牌定高端、子品牌补细分”的多品牌矩阵；稳步推进品牌出海，以“品牌出海而非产能出海”为核心原则，传递中国高山红山茶花文化。
• 产品战略：构建“1+4+N”品类矩阵。继续强化山茶花精华油作为第一战略单品的领先优势，做大面霜、精华水、防晒、面膜四大支柱品类，并围绕细分人群拓展补充产品。
• 渠道战略：坚持“做强线下、做大线上”。线下优化门店布局结构，强化高端体验；线上深化抖音、天猫等主流电商平台运营，构建“公域引流+私域留存+全域转化”的闭环体系。

此外，在财报中林清轩明确提出将“孵化细分赛道子品牌”，并在内部孵化的同时，关注市场上的并购机会，并购文化适配性强的品牌，借助并购品牌的渠道与口碑，加速布局细分赛道，以实现“内生孵化+外延并购”双轮驱动的多品牌发展模式。

——就产品而言

林清轩的护肤产品聚焦抗皱紧致市场，构建了以山茶花成分为核心的“1+4+N”产品矩阵。2025年，各核心品类均实现显著增长：

• 精华油（核心大单品）：实现营收10.24亿元，占总营收的41.8%（2024年为37.0%），毛利率高达86.2%。其中，第五代山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计销售逾5500万瓶，连续12年稳居全国面部精华油榜首。
• 乳液及爽肤水：实现营收3.95亿元，占比16.1%，同比增长显著。这主要得益于2025年7月推出的全新大单品——林清轩山茶花抗皱肽微珠精华水，该产品问世首年即实现营收2.04亿元，迅速成为核心代表产品。
• 面霜：实现营收3.60亿元，占比14.7%，毛利率为82.6%。升级后的“林清轩黑金霜2.0”营收达到1.29亿元。
• 其他主力品类：精华液营收26亿元（占比9.2%）；面膜营收1.97亿元（占比8.1%）；防晒霜营收5358万元（占比2.2%）。

——就渠道而言

林清轩采用线上线下融合的全渠道战略，期内两大渠道均实现双位数及以上增长。

• 线上渠道：贡献超七成营收，抖音平台爆发

线上渠道总营收达到17.24亿元，占总营收的70.4%，较2024年的7.14亿元大幅增长。

其中，线上直销营收达15.70亿元。从平台细分来看，抖音平台成为最大增长引擎，贡献营收9.57亿元，占线上直销总额的61.0%（2024年为2.18亿元）。天猫平台营收为2.36亿元，微信平台营收为1.94亿元。

• 线下渠道：持续优化门店网络，深耕高端市场

线下渠道总营收为7.25亿元，占总营收的29.6%（2024年为4.94亿元）。

线下的门店营收为5.76亿元。新一线城市是线下最大的营收来源，贡献2.07亿元（占比35.9%），三线及其他低线城市营收增速强劲，体现了品牌向低线市场渗透的均衡布局策略。

截至2025年12月31日，林清轩在全国拥有580家门店（净增74家），其中超过95%位于购物商场。直营门店数量为390家。

通过体验式服务与全域会员运营，截至2025年底，林清轩拥有超过610万名活跃客户，年复购率达到34.2%。

在财报发布后的交易日（3月25日），公司股价微涨0.37%至68.65港元/股，总市值为97亿港元。

| 消息来源：林清轩年报

| 图片来源：林清轩年报、官网

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