3月30日收盘后，全球最大的旅游零售运营商中国中免（A股代码 SH：601888；港股代码HK:01880）发布2025年年度报告：报告期内，公司实现营收536.94亿元人民币，同比下降4.92%；实现归母净利润35.86亿元人民币，同比下降15.96%。

就地区而言，“海南”地区营收为285.37亿元，同比下降1.23%；“上海”地区营收为120.10亿元人民币，同比下降25.10%。

报告期内及近期，中国中免在渠道拓展、业务创新的重点动态如下：

—— 完成 DFS（迪斐世）大中华区零售业务收购交割

2026年1月，公司发布公告，与DFS达成协议，公司全资子公司将收购DFS大中华区零售业务，同时与 DFS的控股方、法国奢侈品集团 LVMH 签订战略合作备忘录。

2026年3月19日，中免国际在本次收购中以2.94亿美元的初步代价完成交割款项支付。因未满足《框架协议》约定条件，DFS香港广东道（新太阳广场）店已从本次收购中剔除。

同时，公司根据一般性授权按每股认购股份77.21港元的认购价，分别向 Delphine SAS 发行5,474,300股新H股，向 Shoppers Holdings HK Limited 发行3,463,300股新H股，共计发行8,937,600股新H股。（两者为 LVMH集团及DFS大股东 Miller 家族的关联方，通过认购股份正式成为中国中免的股东）。

此外，公司持续深耕港澳市场，新设3家门店，并首次进入越南市场，斩获越南河内、富国机场10年供货协议。

—— 稳固口岸渠道优势，市内店全面开业

公司系统推进免税经营权投标工作，成功中标上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅进出境免税店、上海虹桥国际机场进出境免税店、北京首都国际机场T3航站楼进出境免税店、广州白云机场T3航站楼出境店等16个免税店经营权项目。

市内免税店方面，13家取得经营权的市内免税店均已实现开业或运营。

—— 持续深耕海南，推动“免税+文旅”融合

公司紧抓海南全岛封关运作历史机遇，成功打造三亚国际免税城成为全国首个以免税商业为核心载体的国家级AAAA旅游景区。

通过合作泡泡玛特、迪士尼等10余个流量IP，叠加政府消费券协同发力，推动海南区域销售额企稳回升，离岛免税市场份额实现增长。

—— 大力发展首发经济，打造首店集群

公司全年引进首发新品超140款，落地27家品牌首店。重点打造了包括全球最大迪奥香氛美妆“新风貌”旗舰店、全国最大华为甄选店等在内的首店集群，全面覆盖不同客群消费需求。

在海南的重点综合体建设稳步推进：

• 海口国际免税城项目：2025年共投入资金4.13亿元，自项目建设以来累计投入资金85.11亿元。目前该项目地块五海口国际免税城已开业运营，地块四洲际、逸衡酒店主体结构已封顶。
• 三亚国际免税城一期2号地项目：报告期内该项目共投入资金4.67亿元，自项目建设以来累计投入资金23.13亿元。目前商业部分C区已开业运营，酒店部分主体结构已封顶，正全面推进机电、精装修及园林工程施工。

财报发布后的交易日（3月31日），公司A股股价微跌0.68%至70.38元/股，总市值为1462亿元人民币；港股股价上涨1.48%至64.95港元/股，总市值为1350亿港元。

关于中国中免

中国旅游集团中免股份有限公司（原中国国旅股份有限公司）为中国旅游集团有限公司控股上市公司，是聚焦于旅游零售业务（免税）的大型股份制企业，由国旅集团于2008年以国旅总社和中免公司出资，联合华侨城集团公司共同设立。公司于2009年在上海证券交易所A股上市。公司所属行业为旅游业，主要从事免税业务和旅游商业综合体开发业务。公司下属全资子公司中免集团是国内最大的免税运营商，从事烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务；子公司国旅投资公司负责旅游目的地商业综合体投资开发业务。

丨消息来源：官方财报

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