雅诗兰黛集团上季度净销售额同比增长5%，中国大陆以高个位数增长领跑

黄煜婷 2026-05-04 20:06

5月1日，美国高端美妆巨头雅诗兰黛集团（Estée Lauder Companies Inc）发布了截至3月31日的2026财年第三季度业绩：

净销售额37亿美元，同比增长5%（有机增长2%）；
调整后毛利率增加140个基点，从上年同期的75%增至76.4%，主要得益于公司利润恢复与增长计划（PRGP）对冲了关税、通胀负面影响；
营业利润率下滑190个基点，由上年同期的8.6%降至6.7%，主要因重组及其他费用增加 1.27 亿美元，叠加证券集体诉讼潜在和解计提 8400 万欧元或有损失（扣除预计保险理赔）；
调整后营业利润率扩大360个基点，从上年同期的11.4%提升至15.0%，主要得益于毛利率提升及运营杠杆效应，包括来自PRGP计划的净效益。这些效益有利于减少非面向消费者支出，在员工激励成本回归常态的情况下，仍为面向消费者的投资增加了资金支持。
调整后摊薄每股收益由上年同期的0.65美元增长40%至0.91 美元。

2026财年前九个月关键数据：

经营活动现金流增至12亿美元（上年同期7亿美元），尽管重组支出有所上升，但盈利改善、营运资产负债结构优化；
资本开支降至3.06亿美元（上年同期3.95亿美元），反映了公司战略上优先聚焦于面向消费者的投资以推动增长，同时优化整体投资布局；
自由现金流为8.91亿美元（上年同期2.76亿美元）；
现金支出：支付2023财年收购 Tom Ford 品牌递延对价3亿美元（含本财季提前兑付1.5亿美元），分红派息 3.81 亿美元。

雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示：“在‘重塑美妆新境’战略指引下，我们第三季度业绩延续年初至今的强劲表现。2026财年前9个月，香水业务销售额实现两位数有机增长；四大区域市场中有三大区域实现增长，其中，中国大陆以高个位数增长领跑，整体表现优于高端美妆行业整体水平，市场份额持续提升。随着‘重塑美妆新境’五大优先事项推进势头良好，我们上调了2026财年展望，预计销售额有机增长将处于此前范围的高位，调整后营业利润率扩张幅度接近300个基点，这在一定程度上得益于调整后毛利率的提升。”

他强调：“2026财年有望成为我们预期中的关键转折之年——时隔四年重新实现销售有机增长和调整后营业利润率扩张。展望2027财年，我们对公司业绩的增长轨迹充满信心，将全面部署一体化运营生态系统。在地缘政治与宏观经济不确定性环境下，我们仍预期销售额在有机基础上将加速增长，调整后营业利润率接近13%。”

按市场看

——中国大陆：净销售额录得7.74亿美元，同比有机增长6%，营业利润达1.59亿美元，（在报告基础上）同比增长超100%，推动了公司的整体增长；

2026财年连续第三个季度，公司在中国大陆高端美妆市场表现优于行业整体水平，主要由海蓝之谜（La Mer）、汤姆福特（TOM FORD）、勒莱柏（Le Labo）、The Ordinary 等品牌驱动；

中国大陆市场已连续五个季度实现市场份额增长，本季度有六个品牌实现双位数增长；

该地区增长得益于关键购物节点上的强劲表现，增加面向消费者的投资来支持重点活动与新品发布，从而推动销售增长；

护肤领域，海蓝之谜奇迹眼霜和雅诗兰黛智妍胶原系列的突破性新品，成为拉动两大品牌市场表现的多个核心因素之一。

CEO 在电话会议中特别提及：“在海南的旅游零售渠道，我们显著跑赢高端美妆市场，而该市场本身已呈现环比改善。”

——亚太地区：净销售额录得10.03亿美元，与上年同期基本持平，营业利润达2.61亿美元，（在报告基础上）同比增长13%，主要受毛利润上升和非面向消费者的支出下降推动；

其中，日本整体市场占比提升，彩妆板块贡献突出，M.A.C 为主力；韩国彩妆市场占比上涨，由 M.A.C、倩碧驱动。

——EUKEM 欧美、英国、中东、非洲：净销售额录得8.59亿美元，同比有机增长3%，营业利润3200万美元，（在报告基础上）同比增长14%，主要由于净销售额增长带动毛利润上升；

其中法国、西班牙香水份额增长；德国护肤品类份额提升；英国护发份额扩张。

——美洲地区：净销售额录得10.76亿美元，与上年同期基本持平，营业利润 2100万美元，（在报告基础上）同比下跌69%；

其中，在美国市场实现全品类销量份额提升；The Ordinary 在护肤品类里的价值份额增长，倩碧、M.A.C、芭比波朗、雅诗兰黛彩妆价值份额提升，护发品类同样实现价值份额提升。

按品类看

——护肤：净销售额18.56亿美元，与上年同期基本持平；主要由海蓝之谜、The Ordinary 的增长驱动，抵消了倩碧（Clinique）、悦木之源（Origins）的下滑；

海蓝之谜净销售额实现高单位数增长，主要得益于王牌单品和新品；
The Ordinary 实现两位数的净销售额增长，得益于有针对性地扩大消费者覆盖范围以及现有渠道（包括分销网络）的增长；
倩碧净销售额下降高个位数，受精华子品类的下滑拖累；
悦木之源净销售额下降两位数，主要由于保湿子品类及菌菇产品系列表现疲软。

——彩妆：净销售额10.72亿美元，与上年同期基本持平；主要得益于雅诗兰黛的增长，部分被倩碧和 Too Faced的下滑所抵消；

雅诗兰黛净销售额实现两位数增长，得益于其于2026年2月推出的新一代粉底液、以及全球“Made for More”营销活动的支持；
倩碧净销售额下降两位数，主要由于粉底子品类的下滑；
Too Faced 净销售额下降两位数，主要反映了该品牌在零售端的持续疲软，以及部分由专业多品牌零售商经营的店中店关闭所带来的影响

——香水：净销售额同比增长10%至6.28亿美元，得益于公司旗下奢华香水品牌在所有区域实现两位数增长，其中 Le Labo、KILIAN PARIS、BALMAIN Beauty 和 TOM FORD 领涨。

Le Labo 的净销售额增长主要得益于其经典系列，包括2026财年推出的创新产品，以及有针对性地扩大消费者覆盖范围。
BALMAIN Beauty 高端香水的发布推动了品牌的净销售额增长，也带动了美洲地区香水业务整体实现两位数增长。
TOM FORD 净销售额实现增长，反映出现有产品系列的持续成功，以及有针对性地扩大消费者覆盖范围。创新产品也为增长做出了贡献，并对现有产品销售起到了光环效应。