5月6日，丹麦轻奢珠宝公司 Pandora（潘多拉）发布截至3月31日的2026财年第一季度财报：营收同比下滑3.2%至71.09亿丹麦克朗，但超出市场预期。

一季度营收有机增长2%，主要由同店销售持平、门店网络扩张及其他贡献增长构成。尽管面临显著外部逆风因素，公司盈利水平依旧保持稳健。

Pandora 表示，消费信心走低拖累北美市场销售，EMEA 市场同样下滑，但拉美与亚太市场的强劲增长抵消了核心区域的疲软表现。一季度营业利润为14.87亿丹麦克朗，超过分析师平均预测的12.8亿克朗。

Pandora 总裁兼首席执行官 Berta de Pablos-Barbier 表示：“本季度，我们实现2%的有机增长，符合内部预期，同时重振 Pandora 增长动能的各项战略举措正稳步推进。我们同步布局新型珠宝材质赛道，逐步将 Pandora 打造为多材质珠宝品牌。在经济与地缘政治充满不确定性的大环境下，我们仍将专注落地既定战略规划。”

一季度，Pandora 持续在全球范围内挖掘空白市场机遇，门店网络稳步扩张，为本季度营收增长贡献了3%。过去12个月，Pandora 净新增25家概念店（其中，中国市场净关闭99家），并净关闭7家品牌运营的店中店（其中巴西与中国市场合计净关闭48家）。

新增概念店的布局在地域上相对广泛，遍及北美、欧洲中东非洲（EMEA）以及不含中国在内的亚太地区。新增店中店则主要集中在美国与土耳其。

门店网络扩张风险较低，同时能够提升利润率与投资回报率。因此，Pandora 将持续拓展门店网络，目标净新增50～75家概念店，其中包括在中国市场计划关闭约25家门店。公司同时预计净关闭25～50家品牌直营店中店，其中巴西与中国市场合计关闭约50家。中国与巴西市场的关店举措，预计对有机增长影响有限。整体来看，2026财年门店网络扩张预计为有机增长贡献约2个百分点。

按地区市场看：

• 北美市场同店销售同比下滑2%，主要受消费信心走弱、门店客流下滑影响
• EMEA（欧洲、中东和非洲）同店销售同比下滑2%，西班牙、波兰、葡萄牙增长，意大利、英国疲软
• 亚太市场同店销售同比增长12%，日本高速增长，新加坡区域总部落地
• 拉美市场同店销售同比增长6%，主要受益于新模式与定价调整见效

按部门看：

• Core 核心系列同店销售下滑1%，Talisman、Disney、Bridgerton 联名支撑增长
• Fuel with More 系列在 Timeless 系列业绩回暖支撑下，同店销售增长1%。

第一季度的毛利率为79.5%，较去年同期下滑90个基点；运营效率优化及其他举措，抵消了关税、大宗商品及外汇带来的大部分外部逆风冲击。

Pandora 指出，公司正开启新一轮战略升级。核心举措包括：强化设计作为品牌吸引力的核心驱动力；升级营销模式，提升本土化适配度；按不同市场调整增长引擎布局；向镀铂金材质转型等。

在战略举措落地后，拉美及亚太市场业绩持续向好；与此同时，Pandora 正采取举措，重振核心渗透率偏高市场的消费需求。品牌梳理设计逻辑，以设计驱动全系列产品标杆地位。聚焦打造更具辨识度、贴合文化潮流的产品系列，挖掘审美赛道中渗透率偏低的空白市场、拉动消费需求。

一季度推出的 Bridgerton 联名系列虽规模有限，但凭借鲜明的产品差异化打造品牌热度，正是这一战略思路的落地案例。

品牌营销模式在原有覆盖引流策略基础上，进一步侧重品牌价值共鸣与自有媒体传播影响力，并根据各市场成熟度实行差异化运营投放。目前，品牌正将营销投入重新倾斜至社交媒体及自有媒体主导的品牌活动。

作为丰富多材质珠宝产品线、降低大宗商品价格波动风险的战略一环，Pandora 全新镀铂金系列产品的上市筹备工作进展顺利。今年下半年，品牌将推出首批镀铂金款式，并于2027年完成50%以上的银饰转换，2028年完成80%转换。

展望未来，Pandora 第二季度当前经营数据显示，同店销售增长基本持平。全年预期保持不变，即：

• 销售额有机下滑1%至增长2%
• 息税前利润率介于21%～22%

｜消息来源：官方财报、路透社、《华丽志》历史报道

｜图片来源：品牌官网

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