10月28日，The North Face、Vans、Timberland 等户外品牌的母公司、美国户外服饰集团 VF Corporation（威富集团，以下简称“VF 集团”，纽约证交所股票代码：VFC）公布截至2026年9月26日的2027财年第二季度财报业绩：营收同比下滑4%至26.95亿美元，但营收与调整后营收两项指标均超出业绩指引。

该季度，大中华区营收同比下滑5%，按固定汇率计下滑9%，剔除 Dickies® 后的营收同比下滑2%。

• The North Face 品牌营收同比增长4%，营收突破12亿美元；
• Timberland 品牌营收同比上涨4%至5.259亿美元，在美洲市场增长尤为突出；
• Vans 品牌营收同比下滑9.8%至5.479 亿美元，品牌全球 DTC 业务重回增长轨道，预计2027财年下半年批发业务将得到改善。

截至10月28日收盘，VF 股价较上一交易日上涨1.17%至17.23美元，最新市值为67.7亿美元，过去一年股价累计上涨18.18%。

集团总裁兼首席执行官 Bracken Darrell 表示：“依托优质产品与稳健的执行落地，我们第二财季业绩表现亮眼，各项核心指标均超出指引预期。The North Face® 与 Timberland® 持续实现稳定增长，Altra® 增幅超40%，这一切都源于大胆的产品设计、创新以及能够打动消费者的品牌叙事。我们重振 Vans® 的计划正在奏效 —— 全球直营渠道近五年来首次重回增长轨道，批发合作伙伴的订单表现强劲，也让我们对下半年业绩改善抱有信心。随着业务上行潜力进一步显现，我们正朝着达成全年指引与中期目标稳步前行，实现可持续的盈利增长。”

该季度，剔除 Dickies® 后，集团营收同比增长1%。VF Corporation 已于2025年11月12日完成 Dickies 品牌出售交易，按照美国公认会计原则（US‑GAAP），本次出售不满足终止经营列报条件，因此财报 “报告口径”数据仍需要包含出售日前 Dickies 的经营业绩，也使得同比对比的基期基数更高。

按销售渠道看：

• DTC（直面消费者）渠道销售继续增长，营收同比上涨1%至9.15亿美元，剔除 Dickies 后的增速为3%。
• 批发渠道营收同比下滑6%至17.8亿美元。

按地区市场看：

• 美洲市场营收同比下滑2%至13.22亿美元，剔除 Dickies® 后的营收同比增长6%；
• EMEA（欧洲、中东、非洲）市场营收同比下滑6%至10.12亿美元（按固定汇率计：-5%），剔除 Dickies® 后的营收同比下滑2%；
• 亚太市场营收同比下滑7%至3.61亿美元（按固定汇率计：-10%），剔除 Dickies® 后的营收同比下滑4%；

支撑下半年市场需求，公司第二财季净库存同比上升7%，净债务同比减少11亿美元，降幅达20%。公司董事会再度确认全年业绩展望，并批准每股0.09美元的季度股息。

VF 预计2027财年全年（截止日历年2027年3月底）：

• 营收同比增长2%及以上
• 调整后营业利润率约8%
• 常态化自由现金流：与上年的4.05亿美元持平或有所增长，实际自由现金流目标5.15亿美元及以上
• 2027财年末杠杆率 2.6倍～2.9倍

｜消息来源：官方财报

｜图片来源：官方财报

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