8月5日，日本美妆巨头资生堂集团（Shiseido Company Limited）公布截至2026年6月30日的2026财年上半年业绩数据：

上半年净销售额同比增长6%至4990亿日元（约合213亿人民币）。剔除外汇影响后，上半年净销售额同比下跌0.6%，其中一季度同比下跌3%，二季度净销售额重回正增长，同比增长2%。

结构性改革，尤其是美洲市场的改革，叠加精细化成本管控，共同推动利润大幅增长，核心营业利润同比大增90%至444亿日元，归母净利润同比大涨211%至297亿日元。

注：1日元 ≈ 0.0428人民币

就品牌而言，在全球范围内，Elixir（怡丽丝尔）和 Narciso rodriguez 两大品牌领跑。

就市场而言，日本本土市场增速放缓，上半年净销售额录得1447亿日元，同比下跌0.8%。第二季度入境消费录得双位数下滑，中国大陆游客持续减少，泰国、中国台湾、韩国游客占比提升。ANESSA（安热沙）和 Elixir 第二季度在本土市场均录得双位数增长 ，Shiseido（资生堂）新客拓展提速，表现强劲，Clé de Peau Beauté（肌肤之钥）业绩持续承压。

中国及旅游零售业务上半年合计净销售额同比增长10%至1914亿日元（剔除外汇影响后为同比下跌0.1%）。

中国市场恢复增长，第二季度录得低个位数增长，其中线上业务低个位数增长、线下业务中个位数增长，高端美妆业务稳健增长。其中，第二季度， Clé de Peau Beauté 和 Nars（娜斯）在中国市场加速增长，ANESSA 跌幅收窄。旅游零售第二季度录得高个位数下滑，中国大陆专柜调整持续带来负面影响。

集团表示，上半年净销售额未达计划，但核心营业利润超预期，下半年将加大投资，拉动营收增长，目标核心营业利润超额完成。

截至2026年6月30日的2026财年上半年关键业绩数据：

• 净销售额4990亿日元，同比增长6%；
• 毛利润为3939亿日元；
• EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同比增长44%至700亿日元；
• 核心营业利润同比增长90%至444亿日元；
• 营业利润同比增长132%至419亿日元；
• 税前利润同比增长130%至442亿日元；
• 归母净利润同比增长 211%至297亿日元；
• 自由现金流同比增长29%至225亿日元。

按品牌看：

• 资生堂同比下滑3%，贡献销售额的23%；
• 肌肤之钥同比增长2%，贡献销售额的20%；
• 娜斯同比增长3%，贡献销售额的12%；
• 怡丽丝尔同比增长7%，贡献销售额的7%；
• 安热沙同比下滑10%，贡献销售额的7%；
• Dr.Dennis Gross Skincare 同比下跌5%，贡献销售额的2%；
• 茵芙莎同比下跌7%，贡献销售额的2%；
• 醉象同比下滑12%，贡献销售额的1%；
• 安肌心语同比下滑7%，贡献销售额的1%；

按地区看：

• 日本业务净销售额录得1447亿日元，同比下跌0.8%，贡献净销售额的29%；
• 中国及旅游零售业务的合计净销售额同比增长10%至1914亿日元（剔除外汇影响后同比下跌0.1%），贡献净销售额的38.4%；
• 亚太其他地区净销售额同比增长10.1%至370.6亿日元，（剔除外汇影响后同比增长1.9%），贡献净销售额的7.4%；
• 美洲市场净销售额同比增长6%至545.7亿日元（剔除外汇影响后同比下跌0.9%），贡献净销售额的10.9%；
• 欧洲、中东和非洲市场的净销售额同比增长12.4%至668.6亿日元（剔除外汇影响后同比下跌1.2%），贡献净销售额的13.4%；
• 其他地区净销售额同比下跌19.1%至43.6亿日元（剔除外汇影响后同比下跌20%），贡献净销售额的0.9%。

维持2026全年业绩指引不变：

• 净销售额预计同比增长2.1%至9900亿日元；
• 核心营业利润预计同比增长55%至690亿日元；
• 经营利润590亿日元；
• 税前利润600亿日元；
• 归母净利润420亿日元；
• 基本每股收益105.12日元。

｜消息来源：财报原文

｜图片来源：财报原文

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