美东时间9月3日收盘后，加拿大运动生活方式品牌 lululemon（露露乐蒙，纳斯达克证券代码：LULU）发布了截至2026年8月2日的2026财年第二季度财报：全球净营收同比下降4%至24.16亿美元（按固定汇率计下降5%），低于分析师预期，其中国际业务净营收同比增长4%（按固定汇率计下降2%）。汇率变动对本季度报告口径的净营收产生约 1个百分点的正面影响。

lululemon 临时联席首席执行官及首席财务官 Meghan Frank 在电话会议上指出，女装紧身裤（leggings）本季度销售下滑约20%，低于公司预期；若干宽松廓形（away-from-body）新款获得了良好反响，但尚不足以完全抵消紧身裤的下滑。她表示，公司仍致力于这一品类，并在该品类中保持市场领导地位，但客人正在转向更宽松的廓形。

本季度可比销售同比下降9%（按固定汇率计下降10%）。彭博社称，这是公司在疫情后重新披露该指标之后的首次下滑。（注：可比销售包含已开业满12个完整财月（或经显著扩建后开业满12个完整财月）的直营门店及电商净营收，不含因翻新而临时迁址或临时关闭的门店。）

国际业务中，中国大陆市场占集团总净营收的比重为17%，上年同期为16%。本季度，中国大陆市场净营收同比增长4%至4.071亿美元（按固定汇率计下降2%）；可比销售同比下降2%（按固定汇率计下降8%），增速比上一季度大幅放缓（上季度中国大陆净营收同比增幅高达30%，按固定汇率计+23%；可比销售额同比增长20%，按固定汇率计+13%）。

谈及中国市场，lululemon 临时联席首席执行官、总裁及首席商务官 André Maestrini 在财报电话会议上表示，品牌在中国面临多项影响品牌情绪与产品口碑的问题，客流量和整体销售动能因此受损。这一情况始于第一季度末至第二季度初媒体与社交渠道上出现的关于品牌的负面评论高峰，门店与线上两个渠道都出现疲软；电商还受到天猫未以与去年相同方式延续“618”活动的影响，公司在该活动之后也未参与促销。

财报发布后，截至9月4日收盘，lululemon 股价较前一交易日大幅下跌17.38%至100.61美元/股，最新市值为111.39亿美元。路透社称该股已触及八年低点，接近2018年5月的水平。

盈利层面，毛利同比下降1%至14.62亿美元，毛利率提升200个基点至60.5%（其中1.345亿美元美国关税退款单项拉动毛利率560个基点）；营业利润同比下降13%至4.54亿美元，营业利润率下降190个基点至18.8%；净利润同比下降11%至3.29亿美元，摊薄后每股收益2.92美元（上年同期为3.10美元），其中含关税退款及相关利息（税后）贡献的0.86美元。

门店方面，本季度净新开9家直营门店（其中美洲新开7家，中国大陆净新增1家，其他国际市场新开1家），期末门店总数达到825家（上年同期为784家），总营业面积同比增长11%。此外，lululemon 已将2026财年净新开门店计划由上一季度指引的约40家下调至约35家，并计划将快闪店数量由2025财年末的65家减少至2026财年末的约40家。

Meghan Frank 表示：“面对当前仍具挑战的经营环境，我们审慎调整了全年业绩展望。团队将继续着力推动增长，进一步强化产品组合、加大营销投入，并保持严格的费用管理。展望未来，我们依然相信 lululemon 的品牌实力，以及我们与客人及大使建立的深厚联结，并对长期增长机遇充满信心。”

André Maestrini 表示：“我们依然有信心采取正确举措，持续提升业务表现，并推动长期可持续增长。衷心感谢全球团队的专注付出，和对lululemon 的持续投入。我们也期待下周迎来新任首席执行官 Heidi O'Neill，与我们共同开启公司发展的新篇章。”

lululemon 新任首席执行官 Heidi O'Neill （下图）将于9月8日到任。她此前为耐克（Nike）高管，于今年4月获任命。Meghan Frank 在电话会议上表示，公司预期她将对业务进行深入了解，评估现有战略与行动计划，并为 lululemon 的下一阶段带来新的视角；在此之前，团队的工作重心仍是执行。

据路透社报道，财报发布后多家机构下调了 lululemon 的目标价。晨星分析师 David Swartz 预计公司的开店速度将放缓，并预计还会出现成本削减、管理层变动和可能的运营“重整”；法国巴黎银行股票研究部资深分析师 Laurent Vasilescu 认为，随着消费者转离紧身裤品类，相关下滑可能持续多个季度甚至数年。

截至8月2日，lululemon 2026财年第二季度关键财务数据如下：

——按地区来看：

• 美洲市场：净营收同比下滑8%（按固定汇率计-8%），可比销售额同比下滑12%（按固定汇率计-12%）。其中美国净营收同比下滑8%，加拿大同比下滑11%（按固定汇率计-9%）。
• 中国大陆市场：净营收同比增长4%（按固定汇率计-2%），可比销售额同比下滑2%（按固定汇率计-8%）。
• 其他国际市场（Rest of World）：净营收同比增长5%（按固定汇率计+6%），可比销售额同比下滑4%（按固定汇率计-3%）。

——按品类来看：

• 女装：本季度净营收同比下降4%。
• 男装：本季度净营收同比下降1%。
• 配件及其他：本季度净营收同比下降13%。

——按渠道来看：

• 直营门店：本季度净营收同比下降6%。
• 电商：本季度净营收同比下降6%。

业绩展望：

• 2026财年第三季度：预计净营收在22.9亿至23.2亿美元之间，同比下降10%至11%；摊薄后每股收益预计在0.93至0.98美元之间。按地区，预计北美下降中双位数，中国大陆及其他国际市场增长3%至5%。
• 2026财年全年：预计净营收在103.5亿至105亿美元之间，同比下降5%至7%；摊薄后每股收益预计在9.48至9.73美元之间（2025财年为13.26美元）。按地区，预计北美下降低双位数，中国大陆增长高个位数，其他国际市场增长中个位数。全年计划净新开约35家门店并完成约35家门店优化，总营业面积增长约10%。

值得一提的是，本次为 lululemon 年内第二次下调全年业绩指引。今年3月对2026财年的初始指引为净营收113.5亿至115亿美元、同比增长2%至4%，并预计中国大陆市场全年净营收增长约20%，6月下调全年净营收指引为110亿至111.5亿美元。

丨消息来源：lululemon 财报、电话会议、彭博社、路透社

丨图片来源：lululemon 官网

丨责任编辑：LuxeCO