美东时间12月11日，总部位于温哥华的加拿大运动生活方式品牌 lululemon athletica inc. （露露乐蒙，纳斯达克证券代码：LULU）公布了截至2025年11月2日的2025财年第三季度业绩报告，在全球净营收同比增长7%至26亿美元的背后，是一幅高度分化的市场图景：一极是美国市场营收同比下滑3%，其中同店销售同比下滑5%；另一极是中国大陆市场以46%的惊人增速（按固定汇率计算增长47%），其中同店销售同比增长25%，成为拉动全球增长的绝对核心。

在财报发布后的电话会议中，lululemon 管理层不仅解读了中国市场的成功密码，更详细阐述了扭转美国市场颓势的革新计划。

一、 中国动能：全线级城市爆发，外套品类成新增长点

在财报会议中，“中国”一词被反复提及。

关于中国市场取得的成绩，首席执行官 Calvin McDonald 列举的增长动力包括：

—— 我们是以一个折扣最少的品牌形象出现的，业务中有很大一部分是正价销售。

—— 我们的奥莱折扣店相对正价店的比例较低，我们利用这些渠道作为清理部分降价产品的一种手段。这种杠杆和组合在这个市场上运作良好。

—— 外套业务取得了非常好的成功，这是该市场一个非常关键且重要的品类。我们继续看到客户对现有的 Wunder Puff 和款式以及我们的新创新 Featherweight 和我们推出的其他款式和轮廓反应非常好。

—— 我们看到所有线级城市都取得了成功。而且我们肯定看到，随着我们更深入地进入二线、三线城市，业务和品牌继续产生共鸣并表现良好。

“总体而言，我们在中国肯定正在赢得市场份额，势头良好，那里的团队执行得非常好。”

首席财务官 Meghan Frank 在展望未来时提到：“我们2025年的新店开业包括美洲的约15家门店，其中9家计划在墨西哥开业。我们其余的新店计划在我们的国际市场，其中大部分将在中国。”

二、 美国问题：产品创造与产品激活

关于美国市场，首席执行官 Calvin McDonald 表示：我们继续看到总客户和留存客户的增长，并且我们在所有年龄段都在获取新客户和留存现有客户。我们需要改进的地方是增加高价值客户的访问频率和支出。

美国市场的核心痛点是：产品老化与产品组合问题。

首席财务官 Meghan Frank 详细介绍了旨在扭转美国业务的行动计划框架，除了提高企业效率外的两大支柱是：

——产品创造（Product Creation）：提速与焕新

“我们要提高上市速度。我们的主线产品开发流程目前耗时18到24个月，我们正在努力将其缩短至12到14个月。此外，我们一直在增强我们的快速通道。这包括我们的追单（Chase）能力，这将允许我们在6到8周内重新进入选定的表现强劲的款式，以及我们的快速设计流程。”

“最后，重要的是要记住，你们目前在商店和网上看到的分类包括某些不代表我们品牌未来愿景的款式。有许多元素是我们喜欢的，我们的客户反应也很好。然而，正如我们此前所说，我们在一些关键系列中让产品生命周期运行得太长了。而且我们没有像过去那样激励我们的高价值客户购买。”

“我们正在增加新款式的频率和广度，明年春天将新款式渗透率提高到35%。”

—— 产品激活（Product Activation）：门店选品本地化

“首先，我们正在通过提高我们按门店和按市场分类选品的能力来提升门店体验。今年5月，我们开始在美国洛杉矶和迈阿密的门店测试一种更新的店内体验方法，并看到了良好的初步结果。 测试的核心是减少陈列密度、优化产品搭配，并基于本地数据选品，以更突出核心商品，提升购物体验。

我们的意图是利用这些学习来增强我们在所有商店的本地化分类能力。这一策略不仅仅是根据气候差异对门店进行分类，我们将能够通过考虑到当地客户品味的选品战略更好地最大化我们分类效果。

通过了解对于各地客户最重要的款式，改进门店的视觉营销。我们正在努力通过将产品转移到邻近区域和类别流来改善我们的店内叙事，以确保客人看到我们分类的多样性和协调性。”

丨消息来源：官方财报、电话会议

丨图片来源：官网、《华丽志》历史报道

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