当地时间7月29日收盘后，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）公布了2025上半年财报：总营收同比下降16%至75.87亿欧元（在可比基础上：-15%）；其中，第二季度销售额同比下降15%至37亿欧元，低于分析师预测的39.6亿欧元。

2025上半年，集团所有区域市场营收均录得两位数下跌。其中，以中国为首的亚太地区跌幅最大（-22%），但仍是集团最大市场之一，占比达到29%。

开云集团董事长兼首席执行官 François-Henri Pinault 承认业绩“令人失望”，但同时强调公司正在努力调整方向，力图扭转颓势，“2025上半年是开云集团做出重大决策的时期。在公司治理层面， Luca de Meo 将担任开云集团首席执行官，而我将继续担任董事长。在创意层面，三大主要品牌的新任设计师带领着加强的团队，满怀激情和决心，不断提升品牌吸引力，同时继承所有品牌的传统。”

Pinault 表示：“在运营和财务层面，尽管市场环境极为严峻，我们依然持续优化分销渠道和成本结构，按照既定路线图，采取果断措施强化财务结构。虽然当前业绩远未达到我们的潜力，但我们坚信过去两年的全面努力已为开云下一阶段的发展奠定了坚实基础。”

今年6月，开云集团确认，将由法国汽车公司雷诺的前任首席执行官 Luca de Meo 接替 François-Henri Pinault 为集团首席执行官（详见链接），该任命被市场认为带来积极信号，他将于9月15日正式上任。不过，这位即将上任的新CEO也将面临诸多挑战，包括即将到来的美国15%的新关税，以及全球消费者支出放缓所带来的更广泛担忧，尤其是在关键市场——中国。

在财报发布后的电话会议中，集团首席财务官 Armelle Poulou 表示，15%的关税税率“在预期范围内”，公司将通过“价格调整”进行应对，并补充称第二季度已实施部分涨价措施。

“我们可能在秋季考虑第二轮调价，” Poulou 表示，“但我们会以审慎的方式推进，充分考虑消费者情绪。”

7月30日巴黎股市开盘后，截止到当地时间11时，开云集团股价比昨日收盘价增长4.73%至222.5欧元/股，总市值为273亿欧元。今年以来累计下跌7%。

截至6月30日，开云集团2025上半财年关键财务数据如下：

按品牌来看：

Gucci（古驰）

2025上半年，Gucci 营收同比下降26%至30亿欧元（在可比基础上同比下降25%）。在可比基础上，直营零售营收同比下降24%；批发业务营收同比下降42%。

2025年第二季度，在可比基础上，Gucci 营收同比下降25%。直营零售营收同比下降23%，较上一季度略有改善，主要受北美和亚太地区推动。尽管常规款（carryovers）销售依然疲软，但全新皮具系列表现亮眼，特别是Gucci 2026早春系列中推出的 Giglio手袋，已迅速成为品牌最成功的新品之一。该季度，批发渠道营收同比下降50%。

Yves Saint Laurent（圣罗兰）

2025上半年，Yves Saint Laurent 营收同比下降11%至13亿欧元（在可比基础上同比下降10%）。在可比基础上，直营零售营收同比下降10%，批发营收同比下降17%。

2025年第二季度，在可比基础上，营收同比下降10%，直营零售营收同比下降12%。新品表现良好，尤其是成衣和鞋履系列。该季度批发业务营收同比下降5%。

Bottega Veneta（葆蝶家）

2025上半年，Bottega Veneta 营收同比增长1%至8.46亿欧元（按可比基础同比增长2%）。在可比基础上，直营零售营收同比增长3%；批发营收则下降3%。

2025年第二季度，在可比基础上，Bottega Veneta 营收同比增长1%。直营零售营收基本持平，北美地区增长强劲；批发业务营收同比增长4%。

其他品牌（Other Houses）部门

2025上半财年，其他品牌营收同比下降15%至15亿欧元（按可比基础下降14%）。在可比基础上，直营零售营收同比下降11%，批发营收同比下降23%。

第二季度，在可比基础上，其他品牌营收同比下降16%。直营零售营收同比下降12%，各品牌表现如下：

• Balenciaga（巴黎世家）在北美直营销售保持稳健，亚太地区略有增长，但西欧和日本表现疲软；
• Alexander McQueen（亚历山大·麦昆）正加速其门店网络的精简；
• Brioni（ 布里奥尼）在主要市场实现销售的增长；
• 珠宝品牌的销售保持稳健，其中：Boucheron（宝诗龙）继续拓展美国市场；Pomellato（宝曼兰朵）与Gucci合作推出高级珠宝系列，获得广泛关注；Qeelin的销售实现大幅增长。

其他品牌的批发业务营收同比下降了28%。

Kering Eyewear（开云眼镜）及集团总部业务

2025上半年，该板块（包括 Kering Beauté 美妆业务）同比增长2%至11亿欧元（按可比基础同比增长3%），其中：

• Kering Eyewear（开云眼镜）营收同比增长1%至9.21亿欧元（按可比基础增长2%）。其中第二季度同比增长1%；
• Kering Beauté（开云美妆）营收在报告基础和可比基础上均同比增长9%至1.5亿欧元。第二季度同比增长12%，尤其得益于 Creed 女款香水的强劲表现。

按渠道来看：

2025上半年，包括电商业务在内的零售业务营收同比下降16%，占集团总营收的73%，其中第一季度、第二季度分别都同比下降了16%。截至2025年6月底，集团全球直营门店数为1772家，较2024年底净减少41家；

2025上半年，批发业务及其他的营收同比下降10%，占集团总营收的27%，其中第一季度、第二季度分别同比下降9%、12%。

按区域市场来看：

2025上半年，集团所有区域市场营收均录得两位数下跌。其中，包括中国市场在内的亚太地区跌幅最大（-22%），但仍是集团最大市场之一，占比达到29%。

2025上半年，就零售业务而言（在可比基础上），西欧、北美、日本、亚太（除日本）、世界其他地区的营收分别同比下降15%、11%、20%、22%及2%。

｜消息来源：官方财报、CNBC

｜图片来源：集团官网

｜责任编辑：王家琦