显著改善！开云集团第三季度营收同比下滑5%，Gucci“重返时尚前沿”

王家琦 2025-10-23 16:48

当地时间10月22日收盘后，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）公布了截至2025年9月30日的第三季度财报：总营收为34.15亿欧元，按报告基础同比下降10%，按可比基础同比下降5%。其中旗舰品牌 Gucci（古驰）营收为13.43亿欧元，按报告基础同比下降18%，按可比基础同比下降14%。

值得注意的是，2025年第二季度，开云集团总营收的同比跌幅曾高达 15%，相比之下，第三季度5%的同比跌幅意味着“显著的连续性改善”（sharp sequential improvement）。集团表示，去年同期有利的比较基数和旗下品牌业绩的进步对这种改善的贡献各占一半。

新上任的集团首席执行官 Luca de Meo 对此评论道：“开云集团第三季度的表现，虽然代表了显著的连续性改善，但仍远低于市场水平。这更坚定了我致力于在业务的各个层面作出努力，让我们旗下的品牌和集团重回其应有的卓越地位的决心。我们正在不懈地努力以实现扭亏为盈，我们最近的决策就证明了这一点。”

10月19日，开云集团宣布与欧莱雅集团（L'Oréal）达成价值40亿欧元的重大协议，欧莱雅集团将获得开云美妆旗下的英国沙龙香水品牌 Creed 和开云三大标志性奢侈品牌：Gucci（2028年起）、Bottega Veneta 和 Balenciaga 长达50年的美妆和香水授权协议。本交易预计在2026年上半年以现金支付完成。欧莱雅集团还将向开云集团支付特许品牌使用费。此外，双方计划以各占50%股份的合资企业形式建立独家合作伙伴关系，共同探索健康和长寿领域商业机会。

2025财年前三季度，开云集团共实现营收110亿欧元，按报告基础同比下降14%，按可比基础同比下降12%。

——按品牌来看——

Gucci（古驰）：

2025年第三季度营收为13.43亿欧元，按报告基础同比下降18%，按可比基础同比下降14%。其中，直营零售网络销售额按可比基础同比下降13%，财报称这一“显著的连续性改善”主要得益于北美和西欧更强劲的势头以及新皮具产品的成功。批发营收按可比基础同比下降25%。在本季度末，Gucci 展示了新任创意总监 Demna 打造的首个系列 “La Famiglia”，财报称这个系列“证实了品牌已重返时尚前沿”。

Yves Saint Laurent（圣罗兰）：

第三季度营收为6.20亿欧元，按报告基础同比下降7%，按可比基础同比下降4%。直营零售网络销售额按可比基础同比下降2%，同样代表了重大的连续性改善。销售额在北美恢复增长，在西欧仅轻微下降。品牌成衣（Ready-to-Wear）和鞋履实现了两位数增长。批发营收按可比基础同比下降16%。

Bottega Veneta（葆蝶家）：

第三季度总营收为3.93亿欧元，按报告基础同比下降1%，按可比基础实现3%的同比增长。品牌直营零售网络的营收增长非常稳健，按可比基础同比增长5%，尤其受到北美两位数增长的推动。成衣和鞋履增长最为强劲，新推出的 Campana 手袋显示出“非常有希望的结果”。批发营收按可比基础同比下降9%。

其他品牌（Other Houses）部门：

第三季度营收总计6.52亿欧元，按报告基础同比下降5%，按可比基础实现1%的同比增长。直营零售网络销售额按可比基础保持稳定。批发营收按可比基础同比增长5%。

Balenciaga（巴黎世家）在所有产品类别的趋势均有改善，尤其得益于北美。McQueen（麦昆）的营收下降有所放缓。Brioni（布里奥尼）保持增长。

珠宝品牌势头非常稳固，营收实现两位数增长。其中，Boucheron（宝诗龙）在美国和亚太地区的发展令人鼓舞；Pomellato（宝曼兰朵）营收有所增长；Qeelin（麒麟珠宝）在亚太地区保持了非常积极的轨迹。

开云眼镜（Kering Eyewear）及企业部门：

第三季度营收总计4.48亿欧元，按报告基础同比增长2%，按可比基础同比增长6%。

其中，开云眼镜的营收按可比基础同比增长了7%，所有关键地区和品牌组合均录得稳健增长。开云美妆（Kering Beauté）营收按可比基础增长3%，亮点包括推出 Balenciaga 的首个香水系列和Creed 的新款香水。

——按地区来看——

集团表示，所有地区均对环比改善做出了贡献，且北美和西欧表现出“稳健的潜在势头”（robust underlying momentum）。

西欧：成为集团最大市场，营收占比33%（增长1个百分点），直营零售网络的销售额按可比基础同比下降7%。
亚太地区：占比27%（下降2个百分点），直营零售网络的销售额按可比基础同比下降10%。
北美：占比24%（增长2个百分点），直营零售网络的销售额按可比基础增长3%。
日本：占8%（下降1个百分点），直营零售网络的销售额按可比基础同比下降16%。
世界其他地区（RoW） 占8%（持平），直营零售网络的销售额按可比基础同比增长2%。

——按渠道来看——

在2025年第三季度，直营零售网络的销售额按可比基础同比下降6%，所有地区均对环比改善做出了贡献（第二季度为-16%）。
批发及其他营收按可比基础同比下降2%。

——第三季度其他重要公司动态——

股东大会批准所有决议：9月9日，提交给混合股东大会表决的所有决议均获得批准。股东们绝大多数赞同任命 Luca de Meo 为董事。此任命是分离董事会主席和首席执行官角色举措的一部分，该举措于2025年9月15日生效。
重大人事任命： 9月15日，Luca de Meo 正式上任集团首席执行官。9月17日，开云集团宣布任命 Francesca Bellettini（此前为开云集团副CEO）为 Gucci 的总裁兼首席执行官，向 Luca de Meo 汇报。
Valentino 股东协议修正： 9月10日，开云集团与 Mayhoola 宣布修正股东协议，Mayhoola 对其持有的剩余70% Valentino 股份的卖出期权（最初协定可在2026年和2027年行使）现已推迟至2028年和2029年。
Gucci 历史商业行为罚款： 10月14日，开云集团承认欧盟委员会关于 Gucci 过去商业行为的决定，对该品牌处以1.197亿欧元的罚款。财报称，该风险已在2025年上半年财务报表中全额计提准备，风险敞口已完全覆盖。

不久前，欧盟反垄断机构对开云集团旗下的 Gucci（古驰）、LVMH集团旗下的 Loewe（罗意威）和历峰集团旗下的 Chloé（蔻依）三家奢侈品牌企业处以总计超过 1.57 亿欧元的罚款，指控这些公司存在反竞争定价行为，限制了其在欧洲批发合作伙伴设定自己的线上和线下零售价格的能力。