李宁公司上半年营收同比增长3.3%至148亿元，近10年累计研发投入超38亿元

王家琦 2025-08-23 20:44

8月21日收盘后，在香港上市的中国运动服饰巨头李宁公司（HK: 2331）公布2025上半年业绩：在“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略下，公司上半年营收实现3.3%的稳健增长，达到148.17亿元人民币。

盈利方面，毛利率为50.0%，较去年同期下降0.4个百分点；归母净利润为17.37亿元人民币，同比下滑11.0%。此外，公司经营现金净流入为24.11亿元人民币，运营资金保持健康水平。

2025年上半年，李宁研发投入同比增长8.7%，近10年来，李宁累计研发投入已超过38亿元。上半年，李宁专业产品收入占比持续增长至超60%。

此外，报告期内，公司成功签约成为2025-2028年中国奥林匹克委员会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴。

李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁先生表示：“当前市场挑战与机遇交织，我们将保持审慎的态度，继续夯实业务基本盘，同时紧密关注市场动态，积极捕捉并把握可能出现的结构性机遇，通过一系列战略举措推动集团实现长期可持续增长，致力于成为消费者首选的专业运动品牌。”

——就渠道而言：

报告期内，公司持续构建更具韧性和增长潜力的全渠道矩阵，各渠道表现如下：

电子商务渠道通过持续优化平台运营、深化线上营销布局，营收同比提升7.4%，占比从27.9%提升至29.0%。
特许经销商营收增长稳健，同比增长4.4%，占比从46.0%提升至46.5%，持续发挥核心支柱作用。
直接经营销售表现承压，受直营店铺布局调整和消费场景转移影响，营收同比下降3.4%，占比从24.4%下降至为22.8%。

截至2025年6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店等的销售点数量为7534家，较2024年12月31日净减少51家。

——就品类而言：

鞋类业务作为第一大品类，营收同比增长4.9%至82.31亿元，占比由54.7%提升至55.6%。
服装业务营收同比下降3.4%至51.93亿元，占比由37.5%下降至35.0%。
器材及配件业务延续强劲增长势头，营收同比增长23.7%至13.93亿元，占比由7.8%提升至9.4%。

——六大核心品类表现

上半年，李宁品牌持续深耕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲六大核心品类，同时积极把握市场趋势，拓展户外运动、网球和匹克球等新运动品类。其中，跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达到67%。六大核心品类及新业务亮点包括：

跑步品类：实现零售流水增长15%。上半年，李宁全渠道专业跑鞋销量突破1400万双，其中以“超轻”、“赤兔”、“飞电”三大系列为核心的跑鞋矩阵展现出强劲的产品竞争力，三大系列跑鞋半年销量突破526万双，取得持续增长。
篮球品类：持续专注专业篮球、“韦德”篮球及“反伍”篮球三大系列。李宁签约球员杨瀚森成为第三位在美国职业篮球联赛（NBA）选秀大会上首轮被选中的中国球员
综训品类：零售流水同比增长15%。深度洞察女性消费群体的运动偏好与多元需求，涵盖瑜伽、热汗及综合训练的多场景。男子综训产品则聚焦功能科技，核心产品“功能裤装”表现亮眼，实现百万级发货量。
羽毛球及乒乓球品类：羽毛球在球拍和拍线销量保持高增长，专业级高端球拍销量保持行业领先。乒乓球品类持续领跑市场，在球鞋领域，鞋面采用突破性“蚕丝科技”，实现轻量化与强支撑的平衡。
运动休闲品类：“SOFT”系列依托精准营销成功占据通勤鞋类目渗透率首位。高端潮流线“中国李宁”持续深化与头部潮流品牌的战略合作。“LI-NING 1990”以高尔夫为核心，全新推出的“启承系列”G902高尔夫鞋获得专业用户的广泛认可。
户外品类：全渠道流水增速显著，其中鞋类产品表现更为亮眼。李宁户外上半年继续丰富“万龙甲”冲锋衣系列产品，并完善了鞋产品的价格矩阵，包括暴走徒步鞋“行川”、泛商务通勤风的“行景”等。
李宁YOUNG：深耕儿童及青少年运动领域，跑步鞋推出“灵动科技”平台，篮球鞋依托潮篮“INFINITE”系列，结合CBA资源实现千万级曝光量。