在刚刚发布的2025年第三季度财报中，法国奢侈品巨头爱马仕（Hermès）再次展示了强大的经营韧性，营收按固定汇率计算增长9.6%达到39亿欧元，相较第二季度略有改善（今年前两个季度同比增幅分别为7.2%、9.0%）。
然而，爱马仕的股价却在财报发布当日（10月22日）承压下跌3.51%。市场分析普遍认为，尽管9.6%的季度增长已基本符合预期（市场普遍预期10%），但投资者对部分品类的表现持谨慎态度——尤其是香水与美妆部门（第三季度按固定汇率计算同比下降7.2%），并将其视为“入门级”品类需求放缓的潜在信号。
在这种复杂的市场情绪下，爱马仕管理层在电话会议中对关键市场——中国的解读显得尤为关键。
根据爱马仕第三季度财报，中国市场所在的“ …
