近日，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）发布了2025年第三季度财务报告：总营收为34.15亿欧元，按报告基础同比下降10%，按可比基础同比下降5%。2025年第二季度，开云集团总营收的同比跌幅曾高达 15%，相比之下，第三季度5%的同比跌幅意味着“显著的连续性改善”（sharp sequential improvement）
资本市场对这份“好于预期”的业绩和新管理层的转型决心报以积极回应。在10月22日财报发布后，开云集团（KER.PA）股价于10月23日大幅高开，最终收于344.95欧元，较前一日收盘价317.30欧元大涨8.7%，盘中一度触及354.20欧元，创下近一年来的股价新高。
市场信心并非一日建成。自开云集团6月任命“危机处理专家”Luca de Meo 为首席执行官、9月 Demna 发布首个系列“La Famiglia”获得积极反响以来，资本市场已对旗舰品牌 Gucci 的复苏建立了初步期待。
Gucci 本季度的表现也呈现了一个处于“阵痛期”品牌的复杂图景： 财务数据依旧疲软（本季度可比销售额同比下降14%，降幅较第二季度的下降25%大幅收窄），关键品类（手袋）已现企稳迹象；新创意方向（“La Famiglia”）获得了行业和市场的积极反馈，但其商业价值的兑现（2026年1月）尚需时日。
在财报发布后的电话会议上，开云集团首席财务官 Armelle Poulou 详细阐述了 Gucci 的现状、新创意方向的早期反馈，以及至关重要的产品上市时间表。
目前超过60%的手袋销售额来自新品
Armelle Poulou 谈及 Gucci 具体表现时表示：“（零售）受产品组合（mix）支持，所有品类的平均零售单价（AUR）均有上升，主要得益于手袋新品的推出，平均客单价也有所提高，部分抵消了客流量的轻微下降。”
管理层也在演讲和问答环节中多次强调了 Gucci 手袋品类的复苏迹象，并详细披露了“新品”与“常青款”的内部表现：
“皮具业务开始复苏。从去年开始并自此加速的新品注入已开始显现成效，尤其是在手袋领域，我们看到了初步企稳的积极迹象。这种复兴应能逐渐加强 Gucci 的常青款（carryover）基础。”
“从 Emblem 系列到 Marmont 和 Ophidia 的战略性改版，以及5月份 Giglio 系列的成功推出，再加上 Mini GG 和 Beatrix、Siena 等近期新品，Gucci 的产品供应在质量上得到了显著加强，并在所有价位点上焕发了活力。”
Armelle Poulou 进一步表示，“关于手袋，你知道我们自2024年底以来做了很多工作，在 Gucci 以及 Saint Laurent 的产品中重新引入了许多新系列。我们在手袋新品上的表现非常积极。我们一直受到常青款表现不佳的困扰，这抵消了新品的非常好的表现。但在手袋方面，我们正达到一个平衡点，我们很高兴看到 Gucci手袋的表现本季度趋于稳定。”
“在产品组合的百分比方面，有一些季节性影响。但在目前，我想说，在手袋领域，截至9月底，超过60%的手袋销售额来自新品。当然，去年的新品现在正在补充常青款的基础。”
Demna 新系列助 Gucci 重获时尚权威
Gucci 的未来复苏，一定程度上系于新任创意总监 Demna 的“La Famiglia”系列。
尽管 Demna 的首场正式时装秀定于明年二月，但他已通过作品图册（lookbook）和电影短片（Tuger）的形式发布了首个系列“La Famiglia”，该系列标志着 Gucci 新时代的开篇：无可辩驳的性感、奢华和无畏。
"La Famiglia” （意大利语“家庭”） 由摄影师 Catherine Opie 掌镜，以37套造型重新诠释了品牌的经典元素，如 L' Archetipo 旅行硬箱、Bamboo 1947 竹节手袋和 Flora 花卉图案。
9月25日至10月12日，该系列在古驰指定精品店包括北京SKP与上海恒隆广场在内的10家门店正式销售，备受赞赏，而完整系列将从明年1月起登陆整个（销售）网络。
管理层在会议开场便对这个系列给予了高度评价，称其为“大胆的创意宣言”，并强调了其在时尚权威和媒体曝光上取得的即时成功。
“Gucci 虽然没有举办时装秀，但获得了非凡的媒体曝光度，并在数字平台上产生了创纪录的参与度和积极反响。”
管理层认为，新系列是 Gucci 重获时尚话语权的关键，其影响力已超越产品本身：
“随着 La Famiglia 系列在9月底的展示，Gucci 已开始重获其时尚权威，触及更广泛的受众，包括更年轻的客户，并刷新了现有关系，特别是与顶级客户的关系。”
“La Famiglia 系列也为秋冬系列阵容带来了门店客流和交叉销售机会。”
对于新系列是否代表 Gucci 未来的品牌定位，Armelle Poulou 回应道，“在这个阶段我能告诉你的是，我认为回到 La Famiglia 系列的展示作为一个例子，我认为非常积极地看到 Demna 展示的造型在风格、品类上都很丰富。我认为这展示了 Gucci 品牌可以变得多么多样化和丰富，并且非常忠于品牌的 DNA。”
尽管新系列备受赞誉，但管理层在电话会议中反复向分析师强调：不要对2025年第四季度抱有幻想。新创意的商业转化需要时间，Gucci正处于一个“过渡期”。
Armelle Poulou 表示，“La Famiglia 系列不会改变第四季度的营收状况，（La Famiglia 系列）女装和男装成衣占销售的大头（而 Gucci 以皮具为主）。”
Gucci 的门店将集中于更少但更高质量的地点
除了产品和创意的革新，Gucci 正在经历一场深刻的渠道变革。Gucci 是集团“门店合理化”战略的核心执行者，目标是提升门店质量和销售密度。
Armelle Poulou表示，Gucci 是我们网络优化计划的最大贡献者，本季度净减少8家门店，前9个月净减少26家。
“如您所知，我们的战略是集中于更少但更高质量的地点。这也意味着逐步缩减我们在奥特莱斯的业务，第三季度又关闭了2家（奥莱店）。”
在问答环节，管理层确认了 Gucci 在关店计划中的核心地位，并强调了这一战略的长期性：
Armelle Poulou 表示，“关于门店关闭，正如我提到的，我们正在取得进展，本季度我们关闭了14家门店，年初至今关闭了55家。其中大约一半都是 Gucci的门店。”
“展望未来，我们将继续致力于渠道网络合理化。我们的雄心是继续审视网络，考虑哪些是利润最低或回报最低的门店。我们希望专注于一些关键位置……所以我们知道，而且我认为在我们过去几年承认的弱点中，可能有一点是我们在渠道网络扩张方面走得有点太远了。因此，在不提供任何数字的情况下，你可以假设在未来两年，我们将继续大幅度地开展渠道网络的合理化工作。”首席运营官Jean-Marc Duplaix 补充道
丨消息来源：开云集团分析师会议
丨图片来源：Gucci 官网
丨责任编辑：LeZhi
