美东时间10月30日开盘前，美国美妆巨头雅诗兰黛集团（Estée Lauder Companies Inc）公布了截至2025年9月30日的2026财年第一季度财务业绩：得益于香水品类两位数增长及护肤品类的低个位数增长，净销售额同比增长4%至34.8亿美元（在有机基础上：+3%）；营业利润和净利润双双扭亏为盈，分别达到1.69亿和4700万美元。

雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官 Stéphane de La Faverie 表示：“2026财年我们迎来了强劲的开局，成功执行了 ‘Beauty Reimagined’ 战略——实现了有机销售增长，在几个关键战略领域扩大了高端美妆市场份额，并改善了盈利能力。令人鼓舞的是，我们在全公司范围内积累了动能，这得益于我们已实施的重大运营变革，使组织更加高效敏捷。这些成果增强了我们对2026财年展望的信心——这是一个关键的转折年度，我们将重启有机销售增长，并在四年来首次扩大运营利润率。”

中国大陆市场净销售额同比增长9%，所有品类的市场份额持续增长，其中 La Mer、Le Labo 和 TOM FORD 表现突出。线上与线下渠道均表现出色。

“在中国市场（根据公司内部估算），公司在高端美妆领域表现好于大市，零售销售实现两位数增长。本季度，公司旗下七个品牌实现两位数增长，其中 Le Labo 接近三位数增长。值得注意的是，过去六个季度中，公司有五个季度实现高端美妆市场份额增长。” Stéphane de La Faverie 说道。

截至2025年9月30日，雅诗兰黛集团2026财年第一季度财务业如下：

按品类来看

——护肤品

净销售额在有机基础同比增长3%，主要由 La Mer（海蓝之谜） 和 Estée Lauder（雅诗兰黛） 品牌的增长推动。

两个品牌增长主要来自公司亚洲旅游零售业务的销售提升，这得益于上年同期的低基数（当时零售环境充满挑战，包括转化率较低），以及公司上年为优化渠道库存所采取的措施。

Estée Lauder 的销售增长还得益于其三大产品系列的创新推动：Revitalizing Supreme+（智妍系列）、Re-Nutriv（白金级系列） 和 Advanced Night Repair（小棕瓶系列）。

护肤品营业利润随之增长，主要原因是净销售额提升以及公司“利润恢复与增长计划”（Profit Recovery and Growth Plan，简称PRGP）带来的净收益，后者有效降低了非面向消费者的支出。

——彩妆

净销售额在有机基础同比下降2%， 主要受 Bobbi Brown（芭比波朗） 品牌表现影响。

下降原因包括去年同期新产品发货量较高导致的基数不利对比，以及眼妆品类的下滑——后者主要源于公司战略性地减少彩盘数量。

彩妆营业利润有所改善， 主要因为去年同期包含与滑石粉诉讼和解相关的1.59亿美元一次性费用，本期相比有利。

此外，业绩改善还得益于PRGP计划的实施（降低非面向消费者的支出），以及促销活动减少带来的销售成本下降。

这些积极影响部分被面向消费者投资增加所抵消，后者包括新产品上市的市场活动与推广支出。

——香水

净销售额在有机基础同比增长13%， 主要由公司旗下奢华品牌（Luxury Brands） 推动，这些品牌在所有地区实现了高个位数至强劲的双位数增长，具体包括：

• Le Labo：增长动力来自 Classic Collection（经典系列） 和 City Exclusives（城市限定系列），其中 Another 13、Santal 33 以及东京限定 Gaiac 10 表现突出，并通过精准扩张提升消费者覆盖面。
• TOM FORD：受创新产品推动（包括 Oud Voyager 与 Black Orchid Reserve），形成“光环效应”，带动现有产品销售增长，同时也受益于目标消费者覆盖扩展。
• Jo Malone London：增长主要来自古龙水品类，其中 Wood Sage & Sea Salt（鼠尾草与海盐） 持续热销，节日限定 Ginger Biscuit（姜饼香） 与限量款 Raspberry Ripple（覆盆子冰淇淋） 推动季节性销售，并受益于扩大的消费者触达。

营业利润增长， 主要由于毛利增加，部分被消费者相关投资上升所抵消，这些投资包括渠道扩张与优化、重点活动与推广支持等。

——护发

净销售额在有机基础同比下降7%， 主要受 Aveda 品牌影响。

下降原因包括品牌为提升长期表现所采取的战略措施——如有计划地减少线上促销活动，以及退出部分表现欠佳的门店（其中包括部分自营门店）。此外，品牌在沙龙渠道的持续疲软也带来影响。

这些下滑因素总体抵消了部分积极贡献，包括：品牌于2025财年第四季度上线 美国亚马逊 Premium Beauty 商店；推出创新产品 Miraculous Oil（奇迹修护油） 所带来的增量。

美发业务营业结果改善， 得益于PRGP计划带来的净收益（减少非面向消费者支出）以及严格的费用管理，但部分被销售下降的影响所抵消。

按地区来看

亚太地区的增长，主要得益于中国大陆市场（+9%）以及亚洲旅游零售业务的增长，具体包括：

• 亚洲旅游零售业务的净销售额增长，主要由于去年同期基数较低，当时零售环境充满挑战——包括转化率下降——以及公司在去年采取的优化渠道库存的措施。
• 欧洲、中东及非洲（EMEA）地区旅游零售业务的净销售额上升，主要受香氛品类带动，并得益于 TOM FORD、Jo Malone London 和 KILIAN PARIS 的战略性市场活动与精准的消费者覆盖面扩张

中国大陆市场所有品类的市场份额持续增长，其中 La Mer、Le Labo 和 TOM FORD 表现突出。线上与线下渠道均表现出色。

中国大陆市场的增长主要得益于创新产品与现有产品的双重驱动，消费者覆盖的针对性扩大，以及助力线上增长的重点营销活动。与此同时，销售额提升及利润恢复与增长计划带来的效益也带动了中国区营业收入的增长。

这一增长部分被北美地区的低个位数下降所抵消，主要原因是百货渠道持续面临挑战，包括：因零售商破产导致的门店关闭；部分零售商销售疲软；以及部分品牌库存水平偏高，并在整个季度持续存在。

这些不利因素抵消了来自公司在美国和加拿大 Amazon Premium Beauty（亚马逊高端美妆）线上店铺出货增长所带来的销售提升，其中也包括品牌在该平台上的持续扩张。

基于此，集团重申2026财年全年业绩展望：

• 净销售额预计在有机基础上持平至增长3%；
• 调整后营业利润率介于9.4%到9.9%之间。

集团首席财务官Akhil Shrivastava表示，“尽管中国大陆市场尚未完全从历史低点恢复，但是我们看到消费者信心的改善和提升。我们全球的旅游零售业务得益于面向消费者的投资和渠道拓展，在西方市场势头良好。然而东方市场仍面临阶段性挑战，对零售销售额造成影响。因去年同期中国和全球旅游零售业务的基数较高，我们预计这些挑战在下半年的影响或将更为显著。虽然存在预期变量，但我们仍对今年的稳健开局和重回增长感到鼓舞。”

注：雅诗兰黛集团的利润恢复与增长计划（Profit Recovery and Growth Plan，简称 PRGP）旨在进一步实现公司运营模式的转型，以支持 2026 财年恢复销售增长，并在未来几年内重建 稳健的双位数调整后营业利润率，同时继续减轻外部波动的影响。公司预计 PRGP 的各项行动将在 2027 财年基本完成，并将在该财年实现 多数预期的运行收益。

｜消息来源：官方财报、官方新闻稿

｜图片来源：集团官网

｜责任编辑：LeZhi