爱马仕最新年报：全球营收增长9%，中国为首的亚太区增长4.9%

王家琦 2026-02-12 20:55

当地时间2月12日开盘前，法国奢侈品巨头爱马仕（Hermès）公布了2025年全年及第四季度财报：全年营收达到160亿欧元，按固定汇率计算增长 9%（按当前汇率计算增长5.5%），汇率波动造成了5.15亿欧元的重大负面影响。第四季度营收41亿欧元，按固定汇率计算同比增长 10%。

其中，以中国为首的亚太区（不包括日本）按固定汇率计算的销售额也实现了4.9%的增长（按当前汇率计算增长0.8%），贡献了全球销售额的41.9%。

过去十年间，爱马仕销售额的年复合增长率达到12.7%，净利润的年复合增长率更高达16.6%。

就盈利能力而言，爱马仕2025年经常性营业利润达到 66 亿欧元，尽管受到汇率效应的负面影响，经常性营业利润率仍有所提高，达到 41%，而2024年为40.5%。此外，集团净利润同比增长5.5%达到48.6亿欧元（排除针对法国大型企业利润的额外税收），与营收增长同步。

2025年经营活动产生的现金流同比增长5%达到54亿欧元。此外，在分配了28亿欧元的股息后，集团净现金状况为128亿欧元，而2024年12月底为120亿欧元。

爱马仕执行主席 Axel Dumas 表示：“爱马仕再次证明了其独特且高品质的零售网络，以及强大的垂直整合模式的成功。这一独特的战略使品牌实现了强劲的营收增长和优异的业绩。我衷心感谢爱马仕团队，他们分享着我们对卓越品质的不懈追求，也感谢客户的忠诚。在不确定的环境中，爱马仕凭借其创造力和卓越的工艺，充满信心地迈入 2026 年。”

截至当地时间12：00，集团股价较昨日上涨1.56%至2153欧元/股，总市值为2257亿欧元。

——按地理市场看——

（除非另有说明，均按固定汇率计算）

截至2025年12月底，所有地区均实现强劲增长。分销网络继续进行高品质扩张，包括开设新店和扩建店面。

亚洲（不含日本）（+4.9%）在区内所有国家均表现稳健，所有国家均实现增长。6月，澳门四季名店在翻新扩建后重新开业。在韩国，首尔有两家门店重新开业：8月的 Galleria 门店和 10月的 Shinsegae 门店。在泰国，曼谷的 IconSiam 门店于 11月底翻新扩建后重新开业。在中国大陆，扩建后的长沙 IFS 门店于 12月重新开业。
日本（+14.1%）继续保持强劲势头，得益于当地客户的忠诚度及其独家分销网络。11月，一场围绕爱马仕物品的沉浸式体验活动“Mystery at the Grooms’”在东京举行。
美洲（+12.4%）完成了出色的一年。亚利桑那州斯科茨代尔（Scottsdale）和田纳西州纳什维尔（Nashville）的新店分别于 9月和 10月开幕。在墨西哥城，Molière 门店翻新后于 10月初重新开业。在加拿大，温哥华门店于 11月举办了一场展示手工创意作品 petit h 的活动。
欧洲（不含法国）（+11.3%）和 法国（+8.9%）在当地客户的忠诚度和活跃的游客流支持下录得稳健增长。意大利佛罗伦萨门店经翻新扩建后于 2月重新开业，随后比利时克诺克（Knokke）门店于 11月重新开业。
其他地区（+14.9%），主要包括中东，录得强劲增长，尤其是阿拉伯联合酋长国。

——按部门看——

截至2025年12月底，除香水与美妆部门及钟表部门外，所有业务部门均实现增长。

皮具与马具（+13.1%）继续保持持续增长，符合年度目标，这得益于系列产品的强烈吸引力和产能的增加。系列产品通过新表款得到丰富，包括 So Médor、Seau Mousqueton 和 Haut à Courroies à relier。
成衣与配饰部门（+6.1%）确认了其强劲势头。分别于6月在耶纳宫（Palais d’Iéna）和10月初在共和国卫队总部（Garde Républicaine）发布的 2026 年春夏男装和女装成衣系列反响热烈。由担任爱马仕男性世界艺术总监 37 年的 Véronique Nichanian 设计的最新 2026 年秋冬男装系列于 2026 年 1月底在布隆尼亚尔宫（Palais Brongniart）发布。
丝绸与纺织品部门（+4.7%）录得增长，第四季度表现稳健，得益于卓越的材质以及在规格和色彩方面的强劲势头。
香水与美妆（-7.6%）需与 2024 年的高基数进行比较，当年推出了新款女香 Barénia。香水系列新增了两款浓香水（Eaux de parfum intenses）：年初的 Terre d’Hermès 和下半年的 Barénia。爱马仕美妆线迎来了新款唇膏 Rouge Brillant Silky。
腕表部门（-1.5%）在经历了充满挑战的上半年后，下半年恢复增长。该部门继续发展，特别是得益于 H08 系列新版本及其标志性复杂功能腕表 Le temps suspendu 的重新演绎。
爱马仕其他部门（+11.2%），包括珠宝和家居宇宙，继续实现稳健增长。Adage 珠宝系列增添了卓越的新作，而第八个高级珠宝系列 Les formes de la couleur 继 4月在新加坡发布后，于 7月在东京发布。

——供应链布局——

成衣和配饰业务的产能继续扩张，爱马仕继续加强在法国的布局：

2025年9月，公司在夏朗德省的 L’Isle-d’Espagnac 落成了第 24 家皮具工坊。
公司计划于 2026 年在 Loupes（吉伦特省）、2027 年在 Charleville-Mézières（阿登省）和 2028 年在 Colombelles（卡尔瓦多斯省）开设新工坊。
2026年1月底，公司宣布计划于 2030 年在 Les Andelys（厄尔省）开设新址。

2025年7月，爱马仕还宣布加强腕表业务产能，计划到 2028年完成扩建位于瑞士 Noirmont 的制表基地。

此外，爱马仕在2025年5月底宣布为位于 Couzeix（上维埃纳省）的新工坊奠基，这是其第二个专门致力于餐瓷的基地。