近日，欧洲消费品巨头联合利华（Unilever）公布了截至2025年12月31日的2025财年全年业绩数据：营业额505亿欧元，比上年下降3.8%。基础销售额增长率（USG）为3.5%，其中销量增长贡献1.5%；主力品牌引领增长，基础销售额增长率4.3%，销量增长2.2%。
中国市场基础销售额增长率与上年持平，下半年重回增长轨道，第四季度表现为全年各季度最佳。
联合利华2025财年全年其他主要业绩数据：
- 毛利率46.9%，提升20个基点
- 核心营业利润率扩大至20%，提升60个基点，得益于严格的间接成本管控
- 基本每股收益增长0.7%；摊薄每股收益增长6.2%
- 生产力计划超额完成目标，截至2025年底累计节省约6.7亿欧元
- 现金转化率100%，自由现金流为59亿欧元，比上年减少4亿欧元，主要源于冰淇淋业务分拆成本
- 2025财年完成冰淇淋业务分拆，持续推进业务组合转型。
联合利华首席执行官 Fernando Fernandez在公告中表示：
“2025年，集团创新计划稳步推进、新兴市场关键领域持续改善，冰淇淋业务分拆圆满完成，全年核心销售额持续提升。
我们已明确增长优先级——打造面向未来的品牌组合（扩大美容、健康及个人护理业务）、聚焦高端细分市场与数字商业，并将美国和印度作为增长引擎。”
2025年，联合利华加速推进战略重塑，进一步聚焦高增长品类组合，加大美容健康与个人护理业务布局。通过精准地收购核心品牌（如北美 Dr. Squatch和印度 Minimalist）与非核心及本土品牌（主要在食品领域）的剥离实现业务优化。冰淇淋业务分拆完成，使联合利华架构更精简，战略与资本配置更聚焦。
同时集团加速向更注重品类驱动和执行力的运营模式转型。在主要市场按业务集团设立独立销售组织，强化责任制并提升决策速度；同时通过“One Unilever”模式简化次级市场运营。集团同步采取果断措施重整印尼和中国业务，包括调整市场渠道和优化产品组合。随着这些举措在年内逐步见效，两大市场均呈现改善趋势。
此外，集团强化了支撑战略实施的核心能力，推动销量持续增长、产品结构优化并实现毛利率的结构性提升。在核心产品组合中扩大高端创新产品规模。同时加速向社交优先的需求驱动模式转型，多芬、凡士林等品牌积极拥抱创作者主导的内容营销与持续性数字互动。
展望未来，集团将持续聚焦三大战略转型：通过品牌建设实现大规模消费需求激发；确保组织架构适应人工智能时代；强化以明确责任制为核心的赢取文化。
按部门来看
——美容与健康：占集团总营业额的25%，基础销售额增长率4.3%，其中销量贡献2.2%，价格贡献2.1%。主要得益于健康护理、多芬和凡士林品牌实现两位数增长。
护发业务实现低个位数增长，价格上涨部分抵消了销量下滑的影响。多芬凭借全新系列的上市实现两位数增长，销量与价格增长均衡。但品牌组合中尾部品牌精简措施及部分新兴市场疲软部分抵消了增长。
核心护肤品实现中个位数增长，销量与价格均作出积极贡献。凡士林连续第三年实现两位数增长，引领整体增长。
健康保健业务实现两位数增长，主要由销量驱动。Nutrafol 和 Liquid I.V.实现两位数增长，OLLY凭借高端软糖创新产品实现高个位数增长。
高端美妆业务实现低个位数增长，主要由价格驱动。Hourglass 和 K18 实现强劲两位数增长，Dermalogica和宝拉珍选虽出现下滑，但下半年已恢复增长。
——个人护理：占集团总营业额的26%，基础销售额增长率4.7%，得益于市场份额提升、高端创新产品及大宗商品驱动的提价策略。
——家居护理：占集团总营业额的23%，基础销售额增长率2.6%，主要由销量增长驱动。
——食品业务：占集团总营业额的26%，基础销售额增长率2.5%，增长主要来自新兴市场。
按市场来看：
- 北美：基础销售额增长率5.3%，销量增长3.8%，得益于市场份额提升。
- 欧洲：基础销售额增长率1.5%，家居护理领域高端创新取得成功，但食品业务下滑部分抵消了这一增长。
- 印度：受惠于市场环境逐步改善及竞争优势带来的份额提升，实现4%的基准销售额增长（销量增长3%）。
- 印尼基准销售额增长4%，中国基础销售额增长率与上年持平，两地均于下半年重回增长轨道。受惠于年初果断举措及低基数效应，两地第四季度均创下年度最佳季度表现。
- 拉美：基础销售额增长率0.5%，因价格上涨基本被挑战性市场中的销量下滑所抵消。
2026财年展望
- 基础销售额增长率（USG）将维持在4%-6%的多年期指导区间内，核心销量增长至少2%。
- 核心营业利润率有望较2025年的20.0%实现温和提升。
丨消息来源：官方新闻稿、分析师电话会议记录
丨图片来源：联合利华集团官网
丨责任编辑：LeZhi
