4月30日，德国运动巨头 Puma（彪马）公布2026年第一季度财报：按实际汇率计算，全球营收同比下滑1%至18.638亿欧元，大中华区营收同比增长9%。
按固定汇率计，该季度销售额同比下降6.3%，但在库存清理与运营费用降低的支撑下，营业利润超出预期。
毛利率提升60个基点至 47.7%，受库存拨备转回、运输成本下降及渠道结构优化推动。息税前利润（EBIT）增长19.6%至5190 万欧元，其中包含1260万欧元的一次性负面影响，主要得益于毛利率提升与运营费用降低。
库存同比降低8.6%至19亿欧元，按固定汇率计下降4.1%，主要因采购量减少。库存去化进度略超计划，Puma 预计库存将在2026年底回归正常水平。
Puma 首席执行官 Arthur Hoeld 强调：“一季度，我们的运动员在世界室内田径锦标赛斩获21枚奖牌，并在柏林半程马拉松创下全国纪录。我们成功推出多款新品，例如专为 HYROX（综合体能）赛事打造的首款专业运动鞋，以及 FIFA 世界杯官方制服。从运营层面看，我们以优异成绩开启2026转型之年。库存去化速度快于预期，产品组合实现优化，运营效率问题得到解决，组织与运营体系升级也取得进展。”
Arthur Hoeld 继续表示：“今年剩余时间，我们将持续聚焦提升分销质量、优化成本结构与强化现金流管理。我们正稳步推进目标，将 Puma 打造为全球前三运动品牌，重回高于行业平均的增长水平，并在中期实现持续盈利。”
按渠道看：
- 批发销售额同比下降2.8%至13.4亿欧元，主要因欧洲、中东和非洲地区零售合作伙伴需求疲软。
- 直接面向消费者（DTC）销售额同比增长3.8%至5.281亿欧元，主要来自直营门店销售额增长5.7%，由奥特莱斯库存清理与该渠道定向促销活动支撑。
- 尽管促销活动减少，电商销售额仍小幅增长0.6%，得益于亚太地区新增电商平台布局。
- 直接面向消费者业务占比从去年同期的27.5%升至28.3%。
按地区市场看：
- 欧洲、中东和非洲市场销售额同比下降10.4%至7.745亿欧元，受批发业务疲软及中东持续冲突影响。
- 美洲市场销售额同比增长6.1%至6.556亿欧元（按固定汇率计：-1.8%），因美元与阿根廷比索走弱。拉美市场增长10.5%，得益于基本面需求改善；北美市场销售额增长2.3%。
- 亚太市场销售额同比增长7.9%至4.338亿欧元。大中华区表现积极，同比增长9%，主要由直营门店与电商渠道的直接面向消费者业务增长驱动；亚太其他地区增长7.4%。
中国是PUMA最重要的战略市场之一。本季度，彪马在中国加速推进「运动」与「时尚」双线市场策略，以更强劲的赛场表现和更鲜明的先锋表达夯实本土叙事，持续强化品牌力、产品力与渠道力。
例如 F1中国大奖赛期间，PUMA 将赛事热度转化为品牌主场。围绕“轰鸣之外”主题，PUMA 联动天猫超级品牌日，在上海核心商圈与西岸梦中心打造系列赛车主题限时快闪空间，将 F1 车队“P房”搬进城市地标，构建面向中国赛车爱好者的“品牌围场”。
在精英运动领域，PUMA 持续强化 HYROX 赛场第一品牌心智。作为 HYROX 全球官方合作伙伴，第一季度，PUMA 助力赛事落地北京、武汉、台北，并以专业装备、赛事体验与城市快闪全面介入赛事周期。
PUMA 还持续将精英级性能装备延展至更广泛的跑步场景，持续完善的「彪破家族」产品矩阵，覆盖日常训练、速度进阶与竞速突破等多元需求。
按品类看：
- 鞋类销售额同比下降约2.3%至11亿欧元，跑步与训练品类实现强劲增长。
- 服装类同比增长0.9%至5.463亿欧元，除高尔夫与训练品类外，足球品类随世界杯临近表现稳健；核心、运动时尚及儿童品类服装销售额同比下滑。
- 配饰销售额保持相对稳定，为2.279亿欧元，高尔夫品类表现向好。
展望未来，2026财年：
- 剔除汇率波动影响后，销售额预计下降约5%；
- 营业利润（EBIT）区间为亏损5000 万欧元至亏损1.5 亿欧元；
- 计划投资额约2亿欧元。
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