亚玛芬体育二季度全球营收增长32%，大中华区增长35.5%

王家琦 2026-08-19 10:09

北京时间 8 月 18 日晚，亚玛芬体育（NYSE: AS）发布 2026 年第二季度财报：当季营收 16.33 亿美元，同比增长 32.1%（按固定汇率计增长 30%），调整后营业利润 2.08 亿美元，同比大涨 209%；上半年累计 35.78 亿美元、增长 32.1%。

四大区域全部两位数增长：美洲地区营收4.97亿美元，欧洲、中东及非洲（EMEA）营收3.32亿美元，大中华区营收5.56亿美元，亚太地区营收2.48亿美元。集团同时把全年营收增长预期从 20%—22% 上调至约 24%。

亚玛芬体育首席执行官郑捷（James Zheng）表示，所有板块、地区与渠道均实现强劲的两位数增长，其中萨洛蒙鞋服、始祖鸟的全渠道同店表现与威尔胜网球 360 的提速尤为突出。

《华丽志》通过研究发现，本季度亚玛芬旗下品牌各有侧重的发力点——萨洛蒙（Salomon）在多条产品线上同时推进，威尔胜（Wilson）的网球 360 从器材外扩到鞋服与赛事，始祖鸟（Arc’teryx）把新品集中在攀岩这条起家的线上，阿托米克（Atomic）则把奥地利总部的青少年竞技体系带到中国——但它们共用同一套做法：产品按专业季节与场景排布，并与自有社群、赛事绑定落地。这套做法能同时在多个品牌上跑通，意味着支撑增长的已不是某一个品牌的势头。

三大板块，三个不同的阶段

本季利润增幅远高于营收：调整后营业利润率从去年同期的 5.5% 升至 12.8%，这 7.3 个百分点的提升里，约 3.9 个百分点来自一笔 6430 万美元的一次性关税退款——公司此前为应对关税多缴的费用获得返还，不会在之后的季度重复出现。

剔除这笔退款，利润率仍提升了 3.4个百分点，首席财务官 Andrew Page 将其归因于定价、产品与渠道结构的优化，以及运输与关税成本的改善。

更值得看的是三大板块各自的位置。同样剔除退款后，户外功能性服饰、山地户外服饰及装备、球类及球拍装备的调整后营业利润率分别约为 17%、12% 与 7.5%，处在三个不同的阶段：户外功能性服饰已是成熟的高利润率业务，山地户外服饰及装备处在爬坡期，球类及球拍装备仍在投入阶段，但回报已然显现——去年同期这一数字还是 4.2%，集团同时把该板块的全年利润率指引从 4.7%—5.0% 上调至 6.7%—7.2%。

其余指标方面，上半年经营活动现金流 3.39 亿美元，去年同期为 1.08 亿美元；季度末库存增长 19%，明显低于 32% 的营收增速。DTC 渠道营收增长 39.9%，占集团营收约 55%。

三个品牌，各自的发力方向

萨洛蒙：从单一爆款鞋型走向多条产品线并行

山地户外服饰及装备板块营收 5.69 亿美元、增长 37.4%（按固定汇率计增长 35%），由萨洛蒙鞋服驱动，DTC 与批发渠道分别增长 52% 和 25%。

萨洛蒙已是外界公认的第二增长曲线，其底层逻辑能否成立，看的不是某一单品卖得好，而是各产品线有没有自己的节奏。

本季三条线同时在走：

户外风尚线上，XT-6 与 XT-Whisper 持续吸引更年轻多元的人群，5月官宣的全球品牌代言人 JISOO（金智秀）相关内容在社交平台触达近 10 亿人次；
竞速性能线上，FALCON FLY 高端竞训跑服按训练季分弹推进，年初首发冬季款，其后是春训款，6 月推出采用超轻量化 7D 纱线梭织面料的夏季系列，并为 S/PRO 第二期马拉松精英训练营的 26 位跑者提供支持；
跑鞋线上，被管理层视为打开跑步品类关键的 Gravel 家族持续推新。

服装因此不再是鞋履的配套，而是有独立节奏、并与自有跑者社群绑定的业务。

渠道上，萨洛蒙的“核心商圈（Epicenter）”策略已覆盖巴黎、伦敦、上海、北京、东京、纽约、洛杉矶等城市，本季在纽约第五大道 Flatiron 区开出北美首家鞋服合一的旗舰店。财报发布前，「Blue Perspective 多元之蓝」系列上市，覆盖专业户外与户外风尚双产品线，品牌方披露其上市一周多方售罄。

Salomon 萨洛蒙全球品牌代言人 JISOO（金智秀）领衔演绎全新系列

威尔胜：产品节奏开始跟着赛季走

球类及球拍装备板块营收 3.90 亿美元、增长 24.3%（按固定汇率计增长 23%），为近四个季度高点（前三季分别为 16%、14%、13%），增长由该板块核心品牌威尔胜的网球业务带动：威尔胜鞋服业务在四大区域同步实现强劲两位数增长，性能球拍增长超过 50%。板块层面，板式网球（padel）本季进入前五大营收来源，棒球在上季度出货放缓后恢复增长。

威尔胜的网球 360 此前处在投入期，本季要看的是收入是否已从器材单点变成多端。一个可以观察的现象是，本季威尔胜的新品发布节奏与职业网球赛季高度对应：红土赛季推出 Rush 5 Tour 红土版，针对红土场的抓地力、异物侵扰与支撑稳定性重构，陪伴签约球员德米纳尔、卡恰诺夫、莱赫卡走完整个红土赛季，同期在北京三里屯以红土场景发布 2026 WSP 系列（该系列自 2022 年起每年推出）；草地赛季期间则发布了与职业球员玛尔塔·科斯秋克合作的 Marta Dress 2.0。

器材端同样如此：一季度推出的 Blade 系列第十代，被郑捷称为品牌历史上表现突出的发布之一；7月上市的 Defyer 系列主打高挥速与扭矩稳定，早期表现超过前者。本季签约球员冯德罗索娃连续闯入法网与温网四强，而威尔胜也是罗兰·加洛斯法国网球公开赛的官方用球和穿线合作伙伴。

以赤影红为标志性外观的Defyer球拍正式亮相

始祖鸟：新品集中在攀岩这条起家的线上

户外功能性服饰板块营收 6.74 亿美元、增长 32.5%（按固定汇率计增长 30%），全渠道同店销售增长 17%，四大区域全部保持强劲两位数增长。

户外功能性服饰是集团经营质量最稳固的板块，而始祖鸟这一阶段的动作集中在攀岩。Squamish Hoody 风壳是品牌的第一款风壳夹克，名字取自加拿大攀岩地 Squamish，本季升级 FC0 防泼水处理并采用轻量 Tyono™ 30D 面料，女款 S 码约 123 克；Lithos SL 是专为运动攀岩设计的安全带；SYSTEM_A DROP 9 则是品牌第一个女性专属攀岩系列。

而在上海始祖鸟博物馆本季开幕的新展中，单独陈列着 1989 年创始人 Dave Lane 研发的第一款攀岩安全带——品牌的第一件产品，就是攀岩安全带。同期，Rhoam 胶囊系列首次深度切入山地骑行这一新场景，品牌方称之为“将超过 35 年的山地运动装备研发经验，系统化应用于山地骑行领域”。

郑捷提到，重新设计核心版型、扩展女性色彩体系之后，女性消费者的到店流量与转化率同步提升，本季女性业务的增速快于其他所有品类，新品与季节性配色贡献了该业务超过 60% 的销售；鞋履同样保持强劲两位数增长，Norvan LD 4 越野跑鞋仍是销量贡献居首的鞋款。

同属该板块的壁克峰（Peak Performance）本季实现稳健增长，管理层表示品牌正在降低对北欧市场的依赖。8 月，这个 1986 年创立于瑞典奥勒（Åre）的品牌宣布刘雯出任首位品牌代言人，同期发布品牌理念「THE BEST LINE IS YOUR OWN LINE 径由心绘」。

中国市场：从高速迈向高质

大中华区本季营收 5.56 亿美元、增长 35.5%，上半年累计 12.01 亿美元、增长 40.2%，在四大区域中规模居首。

关于这个市场的变化，郑捷在电话会议问答环节给出了一段直接的判断：始祖鸟已经是中国市场最大的高端户外品牌，其增长模式相较过去五年的超高速阶段将自然回归常态；但品牌在中国仍将保持稳健的两位数年增长，理由是始祖鸟在中国目前有 140 家门店，而未来几年的潜在门店数在 200 家左右。

这为大中华区本季的表现提供了注脚：增速从前几个季度的爆发式增长趋于稳健，门店网络与单店质量则在同步推进。

始祖鸟本季在大中华区净增 1 家门店，即纵贯两层、采用悬崖屋（cliff house）设计的成都旗舰店，全年计划净增 10 至 12 家，节奏集中在下半年；萨洛蒙单季净增 13 家、季度末达到 315 家，长期目标 400 至 500 家，全年计划净增 45 家，同时把既有门店升级为面积更大、可同时容纳鞋履与服装的高效门店，沈阳万象城店升级后首月表现良好；威尔胜净增 12 家品牌门店，大部分位于大中华区与亚太地区，全年计划在中国净增约 40 家网球 360 门店。

门店之外，各品牌本季还在中国做了一批不以卖货为目的的空间与内容——展览、跑者空间、设计企划、快闪，形式各不相同，指向的却是同一件事：把专业装备放进消费者可以停留和参与的场景里。

上海始祖鸟博物馆 5 月推出新展“始于山，归于人：始祖鸟背后的匠心造物”，同期与 SKIP 团队共同研发的 MO/GO 外骨骼软壳裤迎来中国首秀——这是一款嵌入 Gamma 软壳裤、膝部配备电机系统的运动辅助装备。萨洛蒙 4 月在上海华山路 888 号打造 24 小时营业的「跑者之境・昼夜纵行」跑者空间，联合 18 家跑团推出社群活动，6 月又在安福路揭幕「未来之路」企划的新锐设计师创作单元，UMA WANG 携八位设计师围绕 XT-RIDGE 与 ACS PRO 两大机能鞋型创作；威尔胜则在北京三里屯落地 WSP 系列红土快闪。

壁克峰的「Stonewood 岩木之域」武汉武商国际广场门店与石家庄万象城门店于 5 月 1 日同步启幕，其中武汉门店首次引入 ÅreLab 奥勒实验室，为 Helium 羽绒服、Hipe 硬壳等核心产品提供维修与焕新服务。《华丽志》注意到，ÅreLab 与始祖鸟的 ReBIRD 服务体系在做同一类事——门店之外，售后与循环服务的能力也开始在不同品牌之间复用。

赛事与人才体系：投入的时间纵深

这一层的回报不体现在单季业绩上，却决定品牌在各自赛道的位置。

萨洛蒙在中国的越野跑体系是分层的：从入门端的 GO野训练营及其结营配套赛 GO野山径赛，到面向黄金联赛国家系列赛跑者社区的 5 站直通赛，再到 2026 黄金联赛中国系列赛五站，顶端是 7月官宣的青年梯队“未来之队”（China Next Gen Project），表现突出者可逐步进入品牌国际 Next Gen 梯队。这条通道并非设想——萨洛蒙自 2015 年起在中国举办越野跑精英训练营，范邦林 19 岁签约，目前 ITRA U23 世界排名第一，并连续第三年拿下黄金联赛中国系列赛男子年度总冠军。

始祖鸟的形态相似：2015 年在中国成立首批攀登社区，本季 6 月的丽江越野跑训练营先上系统课程、再完成实地试炼，山地课堂与夏日攀岩社群持续在多地落地。这套“课程加试炼”的做法也已扩展到第四个品牌——2026 年 7 月，Atomic 中国联合奥地利总部，把全球青少年高山滑雪发展项目 Juniors To Champions（JTC）的技术训练营首次带到欧洲以外，14 名中国青少年运动员在深圳华发冰雪世界完成训练营。