10月1日，美国运动服饰巨头 Nike（耐克公司）（NYSE:NKE）公布了截至8月31日的2027财年第一季度财务数据：总营收录得112.13亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算同比下降5%，低于分析师预期的113.2亿美元。

由于仓储物流成本下降，毛利率提升60个基点至42.8%。净利润录得7.12亿美元，同比下降2%。稀释后每股收益0.48美元，略低于去年同期的0.49美元。

其中，大中华区本财季营收为 11.8亿美元，同比下降22%，按固定汇率计下降26%。

耐克公司于近期披露，自2027年1月起，将终止与中国部分大型零售商的线上批发业务合作，以天猫、京东、抖音官方旗舰店，以及官方网站和 App为核心，重构线上市场生态。不过，耐克总裁兼首席执行官 Elliott Hill 坦言，线上渠道治理需要多个销售季才能完成，大中华区短期营收与盈利能力将继续承压。

从业务板块看，专业运动品类拉动整体增长，跑步业务在本财季再次实现双位数增长，市场份额持续提升。足球业务受世界杯热度推动，在四大区域市场均实现强劲双位数增长。此外，网球和高尔夫业务也均实现双位数增长。

Elliott Hill 在财报电话会上表示：“耐克专业运动业务的规模尚不足以抵消在耐克运动休闲、Jordan 品牌和大中华区面临的压力，重振这些疲软业务板块需要时间。”

耐克预计2027财年整体营收将同比下滑高个位数，调整后稀释每股收益预计在1.15⁓1.35美元之间。分析师此前平均预期全年营收仅下滑约2%。

截至财报发布当日，耐克股价较上一日下跌0.71%至35.15美元/股，过去一年股价累计下跌约50%。最新市值约为521亿美元。

Elliott Hill 表示：“‘运动为先’（Sport Offense）战略正在推动我们的运动表现品类取得实质性进展。同时，我们推出 Pace 转型计划，助力在耐克体系内加速并放大这一增长动能。在耐克运动休闲、Jordan 品牌和大中华区，我们仍有更多工作要做。我们正在采取审慎而有针对性的行动强化这些业务，为长期发展奠定基础。”

在发布财报的同时，耐克公司公布了 Pace 转型计划以调整公司运营模式，包含四大核心方向：

1、加快供应链现代化升级

这项改革启动已逾一年，公司称目前已取得明显进展。改革涵盖推行新的技术解决方案和更灵活的成本结构，提升交付效率、服务水平与盈利能力，增强应对消费需求变化的弹性。

2、重组为三大地理业务区域

全新三大区域划分为美洲区（合并北美区与拉美区）、亚太及大中华区 APGC（合并亚太与大中华区）、以及欧洲、中东及非洲区EMEA（维持现有运营范围）。架构调整后，亚太及大中华区总部将设立在新加坡，新组织架构预计在2028财年正式启用。

3、在印度新建办公园区

耐克将在印度班加罗尔新建园区。公司称，印度本身已经是耐克重要的增长市场与制造基地，人才储备充足。班加罗尔园区是一项长期投资，用以夯实服务全球及印度运动员的能力。印度现有员工将分阶段迁入，园区规模会在未来数年持续扩张。

4、调整工作模式与人员架构

随着工作方式与办公地点调整，耐克长期来看会精简岗位。将于2027年启动新一轮裁员，目前裁员数量未定。

耐克预计，至2031财年，Pace 转型计划累计可节省约25亿美元成本，至2031财年将产生约10 亿美元税前费用，主要包括与员工相关的成本。此外2026财年已计提约3亿美元遣散费，2027 财年预计计提约3亿美元相关费用。

在新的运营模式之下，耐克将进一步赋能本土团队。在更紧密连接全球规模优势的基础上，大中华区将与亚太其他市场更高效地共享消费者洞察、市场创新和产品创造能力，同时推动决策、职责和资源更贴近中国市场，更好地服务中国运动员和消费者。

本财年第一季度，耐克在大中华区持续落地以消费者和运动员为中心的重塑工作，围绕产品创新、本土化品牌叙事和市场生态重塑等重点领域，不断深化与本土消费者的连接。

产品方面，耐克超级飞马2正式上市，全新升级的竞速跑鞋矩阵也首次亮相，包括 Swooshfly、Alphafly 4、Apex，覆盖了马拉松初跑者到精英运动员的多元化需求。

品牌叙事上，Jordan 品牌 The One 全球新星单挑赛总决赛首次落地上海，户外线 ACG 崇礼168超级越野赛的影响力也持续增强，将专业赛事、运动员故事与本地运动文化融入消费者体验。

本财季，耐克持续推进中国市场生态的重塑，除了优化数字渠道之外，耐克也与合作伙伴共同推进新一代零售升级计划。以上海五家门店为试点，耐克通过持续开展消费者洞察和门店调研，围绕产品陈列、商品配置、消费者动线及服务体验等关键环节进行快速优化。

——按地区来看：

• 北美： 营收同比增长2%至51.27亿美元；息税前利润同比增长3%至11.7亿美元；
• 欧洲、中东和非洲（EMEA）： 营收同比下跌5%至31.76亿美元；息税前利润同比下跌1%至7.28亿美元；
• 大中华区： 营收同比下降22%至11.8亿美元；息税前利润同比下跌34%至2.48亿美元；
• 亚太和拉美：营收同比下降2%至14.63亿美元；息税前利润同比下降7%至3.24亿美元。

——按品牌来看：

• Nike：营收109.52亿美元，按报告计算与固定汇率计算均同比下滑4%，主要受大中华区、EMEA 地区营收下滑拖累，部分被北美市场的增长对冲；
• Converse：营收2.63亿美元，按报告计算与固定汇率计算均同比下降28%，所有区域市场营收全线走低。

—— 按业务来看：

• 经销商业务（Wholesale）：营收68.04亿美元，按报告计算与固定汇率计算均同比下降1%，大中华区收入下滑为主因，北美市场增长形成部分抵消；
• 自营业务（NIKE Direct）：营收41.42亿美元，按报告计算同比下滑8%，按固定汇率计算下滑9%；其中耐克品牌线上业务营收同比下滑13%，耐克自营门店营收下滑5%。

耐克执行副总裁兼首席财务官 Dave Denton 表示：“展望未来，我们将继续专注于提升产品组合的健康度、提高全公司的运营效率，并审慎配置资源，从而继续创造长期股东价值。”

｜消息来源：官方财报、官方新闻稿

｜图片来源：耐克官网

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