VF威富集团的三大问题,四个积极因素和六个投资重点

王家琦 2024-11-02 20:50

美东时间10月30日,The North Face、Vans、Timberland 等户外品牌的母公司、美国服饰巨头 VF Corporation威富集团,以下简称“VF 集团”,纽约证交所股票代码:VFC)举办其2025财年投资者日活动(第一部分),这是一项为期两天的投资者活动的首场,在此期间探讨了目前企业战略的关键支柱,并公布了其中期(2028财年)财务目标。

这也是 VF 集团2022年9月后的首次投资者日,过去两年跌跌不休的 VF 集团进行转型,启动了“Reinvent”计划,在管理层、品牌组合等方面进行了重大调整,包括 Bracken Darrell 就任集团总裁兼首席执行官,Caroline Brown、Sun Choe 分别就任 The North Face、 Vans 全球品牌总裁,以及剥离了纽约知名潮牌 Supreme。

VF 集团上季度销售收入同比下降6%至28亿美元,但较第一季度下降10%有所改善;净利润5220万美元,成功扭亏为盈。最新季报发布后的第二天,VF 集团股价较上一交易日大幅上涨27%至21.63美元/股,但较2020年1月2日创下的100美元/股的历史高点,仍有很大距离。 

在投资者日上,VF集团高管表示,公司当前存在三大问题1)交易价格显著偏离其持续的历史高位;2)当前负债较高,但有一个明确的去杠杆计划;3)营收处于历史低位,但有明确的策略来实现营业利润率的显著提升。

从长计议,VF 集团列举了四个主要积极因素:1)在具有吸引力和增长潜力的市场中拥有强大的品牌组合 ;2)新的运营模式使公司能够实现超过10%的营业利润率;3)公司拥有一支卓越的领导团队;4)公司正在建立长期能力,以相对于行业其他公司创造竞争优势。

投资者日上,VF 集团还探讨了目前企业战略的四大关键支柱:

——利用 VF 集团多品牌组合中的高性能品牌(Capitalizing on VF’s multi-brand portfolio anchored in performance):

VF 集团品牌以性能为核心,同时将提升设计、创新和风格。“既具性能又具风格”将为 VF 进一步扩大增长平台——可以以此为核心,向更高端的场景和类别拓展。我们将持续评估我们的品牌组合,并战略性地进行投资以促进增长。

——投资可扩展的能力(Investing in scalable capabilities):

VF 集团正在六个关键领域进行投资,以构建能力和增强公司的竞争优势:提升设计功能、现代化营销、全球商业平台、顶级集成业务规划、以实用为中心的人工智能和人才发展。

  • 提升设计功能:创造以消费者为中心的产品和服务体验,提升设计以满足消费者需求。
  • 现代化营销:发展更丰富的故事讲述和品牌塑造,借助KOL和社交媒体进行支持。
  • 全球商业平台:利用多品牌商业平台,通过与关键战略账户建立合作关系、卓越的零售表现和电子商务执行,提供差异化的表现。
  • 顶级集成业务规划:推动跨职能的协调和一致执行,利用预测引擎和优化工具连接跨职能部门和地区的数据。
  • 以实用为中心的人工智能:在运营中快速扩展传统和通用人工智能的应用。
  • 人才发展:增加跨职能协作,以做出更敏捷的决策,并在关键职能领域建立人才学院,培养和发展人才。

——创建最佳的价值创造损益结构(Creating the optimal value-building P&L structure):

一系列工作流程正在进行中并取得进展,解决关键能力差距,重点关注减少销售、一般及管理费用(SG&A),扩大毛利率,并为公司未来收入增长做好准备。这些行动共同预计将创建一个可扩展且高度现金生成型的损益结构。

集团也公布了其中期(2028财年)财务目标:

  • 调整后的经营利润率至少为10%
  • 调整后的毛利率至少为55%
  • 调整后的SG&A占营收的百分比为45%或更低
  • 净杠杆率不超过2.5倍(净杠杆率按净债务与调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)之比计算)

——致力于进一步巩固资产负债表(Committing to further strengthening the balance sheet):

VF 集团计划进一步减少债务和杠杆,以达到其最佳的资本结构。公司将继续优先考虑自由现金流和债务减少,目标是进一步降低净杠杆率。在优先偿还债务的同时,VF 集团仍致力于通过支付季度现金股息来回报股东。

Bracken Darrell 表示:“在我担任集团总裁的前15个月里,我们启动了Reinvent转型计划,通过该计划,我们正在优先事项的推进和公司重塑方面取得显著进展。我们正在通过在整个组织内构建新能力来加速变革的步伐,以利用我们强大的品牌组合实现长期、可持续、盈利的增长。”

“我们的举措已经开始显现成效,但随着我们创建一个有利于增长的结构,同时转变公司和其文化,还有巨大的提升空间。这一坚实的基础使我们能够迅速提高 VF 的盈利能力,同时促进对可持续股东价值创造的进一步投资。”

丨消息来源:VF 集团投资者日报告

丨图片来源:VF 集团投资者日报告

丨责任编辑:LeZhi