美东时间1月27日开盘前，意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna（杰尼亚）公布了2024财年第四季度及全年初步业绩数据：全年销售收入同比增长2.2%至19.466亿欧元（按固定汇率计算：+3.4%）；第四季度销售收入同比增长3.3%至5.892亿欧元（按固定汇率计算：+3.6%）。

其中，大中华区全年销售收入录得5.094亿欧元，同比下降14.5%（有机下降13.7%），占集团收入的26%，是集团的第三大市场。其中，第四季度，大中华区收入为1.563亿欧元，同比下降11.4%（有机下降11.4%）。

集团主席兼首席执行官 Ermenegildo“Gildo” Zegna 表示：“2024年第四季度，集团收入增长了3%，其中ZEGNA品牌的直销渠道（DTC）实现了11%的增长，美国和EMEA（欧洲、中东和非洲）地区均实现了两位数的增长，相较上一季度加速。Thom Browne 和TOM FORD FASHION也在第四季度表现出色，在至关重要的直销渠道实现了积极的增长。”

“不仅仅是数字表现让我充满信心，我对我们的战略项目规划同样感到乐观。近期举办的ZEGNA时装秀被誉为品牌有史以来最强劲的一场，展示了由我们独特的生产体系Filiera和精湛工艺开发的顶级羊毛制成的超奢华黄金羊毛（Vellus Aureum），这进一步巩固了ZEGNA在经典奢华男装领域的领先地位。”

“在Thom Browne品牌，我们通过在美国和欧洲的关键补充，强化了全球商品企划和零售团队，并期待品牌将在2月闭幕纽约时装周的秀场表现。在TOM FORD FASHION，团队在新任创意总监 Haider Ackermann 的领导下，全力打造强劲的系列产品。”

财报发布后，截至1月27日收盘，Zegna集团股价较上一交易日上涨5.43%至9.52美元/股，最新市值为23.85亿欧元。

本月，ZEGNA在米兰时装周期间举办了其2025冬季时装秀，并展示了Vellus Aureum系列。早在1963年，ZEGNA品牌创始人Ermenegildo Zegna在澳大利亚创立了羊毛大奖（Wool Trophy Awards），以表彰牧羊场主对细腻轻盈羊毛的不懈追求（详见链接）。

展望未来，Ermenegildo“Gildo” Zegna 说道：“我们预计2025年的市场表现将在不同地区有所差异。尽管我们在1月的前几周看到美洲和EMEA市场表现稳健，但我们也认为中国消费者需求将持续存在波动。面对这些挑战，我们准备充分，将依托我们才华横溢的团队并专注于以下重点：继续强化品牌价值，重点投资关键战略项目，并在现有优势领域加倍努力。”

各部门表现：

• Zegna 品牌（包括ZEGNA品牌、纺织品及其他）：部门增长主要得益于ZEGNA品牌的稳健表现，这抵消了纺织品部门的放缓。
• Thom Browne 品牌：相比上一季度，该部门第四季度收入增长有所改善，这得益于直销渠道（DTC）的良好表现，以及批发业务的改善，尤其是由于春季系列的提前交付。第四季度， Thom Browne 品牌在日本、韩国和美国表现强劲，但这一增长被大中华区和EMEA地区的下降所抵消。
• Tom Ford Fashion：第四季度的增长得益于美国市场直销渠道的良好表现。

各业务线表现：

• Zegna 品牌产品：这一表现得益于美国和EMEA地区持续强劲的有机增长，与2024年第三季度相比有所加速，主要由这些地区直销渠道的两位数增长推动。大中华区在有机基础上的变幅相比2024年第三季度略有改善，但仍低于2023年第四季度，反映了该地区奢侈品行业持续面临的挑战。
• 其他：这一下降主要由于Tom Ford产品的分销授权终止（因2023年4月28日收购Tom Ford International LLC后取消了Tom Ford International的分销许可）。

各渠道表现：

——DTC：

第四季度中，ZEGNA品牌的DTC收入推动了集团当季的表现，同比增长10.5%（有机增长9.0%），得益于美洲和EMEA地区的强劲表现。截至2024年12月31日，ZEGNA品牌共有281家直营店（DOS），第四季度净减少4家，其中包括两家新开店（摩纳哥和武汉SKP），以及一些小型门店和奥特莱斯店的关闭。

Thom Browne品牌的季度表现得益于韩国和日本持续的两位数增长以及新店的开设。截至2024年12月31日，Thom Browne品牌共有116家直营店（DOS），第四季度净增10家，包括北京太古里的新店和一些加拿大门店从批发渠道转为零售渠道。

本季度，TOM FORD FASHION品牌净增两家门店，包括新加坡百利宫旗舰店和马德里门店。截至2024年12月31日，TOM FORD FASHION品牌共有64家直营店（DOS）。

——批发：

ZEGNA品牌批发收入的下降反映了品牌持续聚焦于直销渠道（DTC）的战略，同时在批发业务上采取高度选择性的方法。此外，将部分销售点从批发渠道转为零售渠道（如专柜）的决策也对表现产生了影响。

Thom Browne品牌持续精简批发业务的决策对表现产生了负面影响，但部分2025春夏系列的提前交付在一定程度上缓解了这一影响。根据品牌的订单积压情况和已交付的2025春夏产品，预计2025年第一季度将呈现两位数的负增长趋势。

TOM FORD FASHION品牌批发收入的下降反映了两个主要批发点（Harrods Man和Saks Woman）转为零售渠道的影响，以及进一步加强直销渠道的战略决策。

各地区表现：

• EMEA：该地区的表现反映了ZEGNA品牌的强劲增长，但部分被Thom Browne品牌在批发渠道的负面表现所抵消。
• 北美：这一表现得益于ZEGNA品牌的稳健两位数增长，但部分被Thom Browne和TOM FORD FASHION品牌的表现所抵消，这两品牌虽然表现积极，但增长低于集团平均水平。
• 大中华区：这一表现反映了充满挑战的消费环境，尤其是在中国大陆地区。
• 亚太地区：这一增长主要得益于韩国和日本市场的稳健增长。

2024年完整年度报告将在3月27日发布牌。

｜消息来源：官方财报

｜图片来源：集团官网

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