意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli（BCU.MI）一直将百货公司视作品牌战略不可或缺的一部分，而随着其在美国的重要合作伙伴 —— 奢侈品百货集团 Saks Global 濒临破产边缘，其渠道策略也面临严峻挑战。
Saks Global 由奢侈品百货公司 Saks Fifth Avenue 的母公司 Hudson's Bay Company 收购竞争对手 Neiman Marcus 后组建而成。有报道称，Saks Global 有超过数亿美元债务到期且拖欠利息和供应商款项，被迫申请了 Chapter 11 破产保护。不过，休斯顿联邦法院刚刚依然批准了 Saks Global 17.5亿美元的债务人持有资产（DIP）贷款，令其得以在破产重组期间维持正常运营。
Brunello Cucinelli 创始人兼董事长 Brunello Cucinelli 在接受路透社采访时表示，公司将坚持当前高度重视批发渠道的战略布局。他透露，目前，与 Saks Gloabl 的合作在业务运营层面并未出现任何问题，Saks Global 仅有一笔拖欠了一个月的款项。“我们预计不存在任何经济风险，即便有，影响也极其有限。要知道，这将是我们45年经营历史中首次出现（损失）。每年，我们多品牌渠道的坏账率仅为0.1%，几乎可以忽略不计。”
2025年12月，Brunello Cucinelli 联席首席执行官 Luca Lisandroni 曾高度赞扬了品牌与 Saks Global 的合作关系，并表示，品牌在美国市场的百货公司门店创下“有史以来最佳业绩，足以印证 Saks Global 在全球奢侈品版图中的核心地位。”
法院文件显示，众多奢侈品公司位列 Saks Global 无担保债权人名单，其中排名前两位的是法国奢侈品巨头香奈儿公司（1.36亿美元）和开云集团（6000万美元），LVMH集团也有2600万美元。
当前全球奢侈品市场疲软，诸多品牌已转向自营门店渠道，高端百货商场举步维艰。过去十年间，奢侈品牌集团纷纷向自营零售转型，以此更好地掌控品牌形象、定价、库存及利润率。目前，Prada集团自营零售渠道销售额占比达 90%，Moncler 为 81%，Zegna 为87%，Kering（开云集团）为75%。相比之下，Brunello Cucinelli 品牌约36%的营收来自批发渠道，64%来自自营门店，相比其他奢侈品巨头，其对多品牌分销渠道的依赖程度更高。
对此，Brunello Cucinelli 表示，品牌取得的成绩，一定程度上得益于百货商场渠道，他对 Saks Global 以及全球范围内合作的400家多品牌门店抱有信心。“我们（约）40%的业务来自多品牌渠道，对此我非常满意，” 他称百货商场是“品牌的真正守护者”。
“为了更清晰地表明我们对多品牌门店的信心，理论上讲，如果我是有意向的投资者，明天就愿意收购 Saks Global”，Brunello Cucinelli 说道。
部分得益于组合渠道策略，在奢侈品行业下滑的大背景下，Brunello Cucinelli 的确是表现最稳健的奢侈品牌之一。
2025年前九个月，Brunello Cucinelli 总营收同比增长10.8%至10.192亿欧元，按固定汇率计同比增长11.3%，批发与零售渠道销售额均实现增长。随后的12月，品牌上调全年业绩预期。
Morningstar（晨星）分析师 Svetlana Menshchikova 指出，若 Saks Global 最终破产或启动重组，可能会导致“付款延迟、坏账风险小幅上升；若百货商场无力补货，品牌或面临一定销售额损失。…… Brunello Cucinelli 一直强调美国批发商是其核心客户，也是品牌形象与商业模式的有机组成部分。不过，考虑到 Brunello Cucinelli 的全球业务布局与稳健的资产负债表，我们预计此事不会对公司造成严重冲击。”
更多相关动态，详见《华丽志》此前报道：
- Brunello Cucinelli 上调业绩预期，全年营收增幅介于11%～12%
- Brunello Cucinelli 最新财报：中国市场权重将逐步增长，预计全年总营收增长10%
- 传：美国奢侈品百货集团 Saks 急觅10亿美元贷款以维持正常经营
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- 深度｜Brunello Cucinelli 为什么依然相信“百货公司”？
｜消息来源：路透社、《华丽志》历史报道
｜图片来源：品牌官网
｜责任编辑：LeZhi
