阿迪达斯最新季报：全球销售额同比增长9％，大中华区涨20%

刘隽 2026-11-02 19:38

10月29日，德国运动服饰巨头 adidas（阿迪达斯）在盘前公布了截至9月30日2026财年第三季度业绩，并在同日举行的线上财报电话会上，由首席执行官 Bjørn Gulden 及首席财务官 Harm Ohlmeyer 解读集团最新战略。

第三季度销售额72.52亿欧元，同比增长9%（按固定汇率计算增长7%），创下集团单季度净销售额历史新高；营业利润同比大增37%至10.08亿欧元，同样创下单季度历史纪录，营业利润率提升2.8个百分点至13.9%；持续经营净利润同比增长48%至7.11亿欧元，每股收益4.06欧元。本季度营业利润大幅超出市场此前约7.42亿欧元的预期。

10月29日，阿迪达斯集团股价收于167.15欧元，较前一交易日上涨5.8%。截止《华丽志》发稿前，阿迪达斯集团股价过去一年累计上涨3.48%，最新市值284亿欧元。

大中华区成为本季度最大亮点之一：营收同比增长20%（按固定汇率计算增长13%），DTC渠道同样录得双位数增长。

阿迪达斯首席执行官 Bjørn Gulden 在电话会上对记者表示：“我们看到其他公司在中国市场步履维艰，但目前没有任何迹象让我们认为未来几个季度会出现阴云。”他同时透露，集团正在将更多资源向增长市场倾斜：“如果欧洲折扣严重、增长乏力，你可能会把更多资源配置到中国这样有增长的市场。”

Bjørn Gulden重申，贴近消费者和本地文化是集团的核心战略，而实现这一点的唯一方式是赋权本地市场团队。“无论我们走到世界哪个角落，都能看到才华横溢的阿迪达斯人，他们充满能量、专注服务消费者和运动员、对品牌充满热情。在一个动荡复杂的世界里，能与这样优秀的团队共事是一种荣幸。”

基于强劲的三季度表现，阿迪达斯在10月20日已先行上调全年指引：全年按固定汇率计算营收增长预期维持在9%—10%，营业利润预期从原先的约23亿欧元上调至约25亿欧元。公司解释，这一数字背后包含三重因素：美国关税退税约2亿欧元、业务增长带来的额外盈利约1亿欧元，以及公司主动在第四季度投入约1亿欧元用于提升未来运营杠杆。

Bjørn Gulden透露，这笔1亿欧元的投入将用于核销表现不佳的门店、淘汰不再需要的软件和系统，以及全球范围内的人员调整、遣散费用和结构性成本优化，目标是为2027—2028年“留出喘息空间”。

他同时将公司当前阶段形容为“四年成功之后再次站在十字路口”，强调将优先追求平衡，避免重蹈“靠一款爆款走红后又下滑”的周期。按照规划，阿迪达斯将在未来两年维持约10%的营业利润率水平，并新增约20亿欧元销售额。

“过去四年是一个过程……如果放眼2027、2028年，我们将继续增长。我们现在的改进基础比2023年强得多。”Bjørn Gulden说。他同时表示，集团正从2024—2025年由生活方式鞋履（Samba、Gazelle 等复古鞋款）驱动的增长，转向利用品牌热度推动服饰创新——当生活方式鞋类趋势放缓时，被品牌吸引来的消费者将自然流向跑步、训练等性能鞋类或生活方式服饰。

对于三季度整体业绩，Bjørn Gulden 评价道：“这是阿迪达斯伟大的一个季度。我们创下了72.52亿欧元的单季度最高销售收入和10.08亿欧元的最高营业利润。除欧洲外，所有市场均实现双位数增长，DTC全球增长17%，这一切都证明阿迪达斯品牌在全球表现良好。”

“我们在营销上的投入和创意制造了品牌热度，再次让我们成为全球有吸引力的品牌；创新投入也获得了回报——不仅在赛事、故事和成绩上，更体现在足球、跑步和训练品类强劲且盈利的增长上。诚然，生活方式鞋类业务目前充满挑战，主要由于市场库存过高、折扣过深，但我们知道这种情况很快会恢复正常。在这种环境下，我们不追求短期最大化，而是保持自律，继续夯实可持续盈利增长的基础，专注于中期目标。”

分品类看，服饰业务成为本季度增长主引擎：按固定汇率计算，服饰营收同比增长19%，其中 Originals 和足球品类双位数增长，Sportswear、跑步、训练等品类广泛提升；据电话会披露，本季度服饰营收约29亿欧元，占集团总营收约40%。鞋类营收整体持平于约38.3亿欧元（占总营收约53%），主要因集团在行业高库存、高折扣环境下继续审慎管理批发出货（sell-in），以保护正价产品体系；但在DTC渠道，鞋类仍录得6%增长，跑步和训练品类双位数提升。配饰同比增长5%。

Bjørn Gulden坦言生活方式鞋类正处于“困难阶段”，部分市场库存过多、折扣过深。“但我们不必恐慌，这不是长期灾难；这些事情总会发生，如果我们更自律——我们会的——市场很快会恢复正常。”

阿迪达斯集团截至9月30日的2026财年第三季度的业绩数据：

—— 按渠道（按固定汇率）

DTC：营收同比增长17%，其中电商增长18%，自营门店增长16%，所有门店类型均实现双位数同店增长；持续聚焦正价销售进一步改善了DTC业务的毛利率。

批发：营收同比增长2%，集团在欧洲尤其保持审慎出货策略，以应对不确定的消费环境及市场高库存、高促销状态。

—— 按地区市场（按固定汇率）

日本/韩国：营收同比增长19%；
拉美：营收同比增长16%；
新兴市场：营收同比增长15%（尽管中东部分国家受地区冲突影响销售）；
大中华区：营收同比增长13%；
北美：营收同比增长12%；
欧洲：营收同比下降4%。

—— 按使用场景品类（按固定汇率）

专业运动：营收同比增长14%，跑步、训练、足球均双位数增长。

跑步方面，柏林马拉松阿迪达斯运动员身着 Adizero Adios Pro Evo 3 包揽领奖台全部六个席位，进一步强化了 Adizero 系列的性能口碑，并顺势推出新一代竞赛跑鞋 Adizero Adios Pro 5；Climacool+ 3D 凉感面料、Techfit Pro 肌肉支撑面料及全新 Hyperboost Run 日常跑鞋丰富了产品矩阵。

训练方面，首个女子 Originals Sport 系列将品牌经典三叶草美学带入健身房，售罄率极高；Adizero Dropset Elite 和 Pro 混合训练鞋持续推出新配色，巩固了品牌在混合训练领域的地位。

足球方面，2026世界杯决赛“全阿迪达斯”的势头延续至新赛季，阿森纳、皇家马德里、拜仁慕尼黑、利物浦、曼联等俱乐部球衣及球迷商品发售成功。此外，赛车（新加坡 Vanda Bloom 系列）、美式运动（田纳西大学、宾州州立大学新 NCAA 合作系列）、户外、网球、高尔夫均录得增长。

生活方式：营收同比增长3%，由 Originals 服饰双位数增长引领。

Firebird、adicolor 系列持续走强，格纹印花、灯芯绒等季节材质及学院风版型（blouson 运动外套、百褶裤、麂皮和缎面夹克）深受消费者欢迎；全新 adiSignature 系列以现代手法诠释舒适日常风格；与 Jennie、Arte Antwerp、Simone Rocha 的联名进一步提升服饰曝光度。

经典鞋款方面，Superstar、Low Profile 持续增长，Bad Bunny F50 Ghost Sprint 联名及 Japan、Tokyo 新配色广受好评；Samba、Handball Spezial 的季节更新款（芭蕾风、拖鞋风、双鞋带版本）尤其受到消费者追捧；Adistar 新配色及与 Willy Chavarria 合作的 Megaride 新版本推动了跑步生活方式业务增长。