美国高端美妆巨头雅诗兰黛集团公布截至2024年3月31日的2024财年第三季度关键业绩数据：集团净销售额同比增长5%至39.4亿美元，净利润同比增长11.5%至3.3亿美元，实现双增长且表现超预期。与此同时，护肤品恢复高个位数增长，且几乎所有产品类别的净销售额都有所增长。

销售额的增长主要得益于欧洲、中东和非洲（EMEA）市场的两位数增长，以及亚洲旅游零售渠道销售额的强劲增长。净销售额同比有机增长6%，反映了亚太市场、美洲和 EMEA 市场部分发达和新兴市场的增长，包括重点新兴市场（巴西、墨西哥、印度、中东、土耳其、南非、泰国、马来西亚、越南、印尼、菲律宾）的两位数强劲增长。

具体到中国大陆市场净销售额实现增长，一月份高端美妆零售业绩表现强劲，此后因春节恰逢情人节，节日礼赠需求减少，二、三月表现有所放缓。

在护肤品类重回高个位数增长的带动下，集团几乎所有品类的净销售额均实现增长。

公司总裁兼首席执行官 Fabrizio Freda （傅懿德）表示：

“我们已迎来了集团业绩的拐点，下半年不仅有机销售额有望实现强劲增长，利润率也将随之提高。 此外，依托利润恢复计划，集团已经做好充分准备，在2025和2026财年有效重塑盈利能力，同时为重新投资集团品牌建设和面向消费者的各项举措积蓄力量。

我们在推进集团战略和锐意创新方面取得了重大进展，赋能北美市场发展，实现中国大陆市场增长，并且为亚太地区、欧洲、中东和非洲地区以及拉丁美洲地区等成熟与新兴市场注入了全新动能。

虽然中国高端美妆市场面临挑战，但中国消费者对于消费体验愈发重视，对高品质美妆产品依旧保持着强劲需求。因此，我们对于集团在中国的长期发展充满信心，并将以雅诗兰黛中国创新研发中心为引擎，进一步加大创新投入，加快市场响应速度，持续为中国消费者带去更多超越期待的高端美妆产品与服务。”

雅诗兰黛公司表示，经营战略重点和利润恢复计划（PRP）取得进展：

• 在推进集团战略和锐意创新方面进展重大，赋能北美市场发展，实现中国大陆市场增长回归，同时为全球其它市场注入全新动能。
• 降低呆滞库存压力，并在定价策略实施上也取得了进展。
• 利润恢复计划旨在2025和2026财年实现11-14亿美元的营业利润增量，集团已做好充分准备，重塑盈利能力。
• 通过该计划实现的降本，将被用于加大投资集团旗下的品牌建设和面向消费者的营销活动。

展望未来，雅诗兰黛集团表示对净销售额和利润的新增长轨迹充满信心，但仍存在宏观经济持续低迷，包括中国大陆整体高端美妆市场的持续疲软，以及全球部分地区的地缘政治动荡等挑战，因此下调了2024财年第四季度及全年业绩预期：

• 第四季度净销售额同比增长5%～9%；有机销售额增长6%～10%；
• 全年净销售额下滑3%～2%；有机净销售额下滑2%～1%。

Stifel 分析师 Mark Astrachan 则表示，从第三季度业绩和第四季度预期看，“最坏的时刻已成为过去，但预期下调也表明，鉴于公司/品类在主要市场/部门的疲软，复苏不会是线性的。”

截止5月1日收盘，雅诗兰黛股价下滑13.18%至127.37美元/股，最新市值456.59亿美元。

按品类：

——护肤：净销售额同比增长9%，受益于所有地区市场的增长。在亚洲旅游零售业务更为强劲的销售表现驱动下，EMEA市场以两位数增长。亚洲旅游零售业务增长的原因是出货量增加，这反映了零售销售趋势的连续大幅改善，以及在实现零售商库存水平目标方面取得的持续进展。

经营利润增长，主要反映了净销售额的增长以及与上年同期相比报废费用的减少，这主要是由于库存减少，反映了公司在减少过剩库存方面取得的进展。

• Estée Lauder（雅诗兰黛）净销售额以中个位数增长，得益于小棕瓶修护系列（Advanced Night Repair）、胶原系列（Revitalizing Supreme+）等明星系列以及创新产品，例如在中国大陆市场主推的白金级蕴能黑钻光璨面霜（Re-Nutriv Ultimate Diamond Brilliance Creme）；
• La Mer （海蓝之谜）全球净销售额以两位数强劲增长，受益于明星单品的持续发力，以及创新产品备受欢迎推动 EMEA 以及亚太市场以两位数增长；
• Clinique（倩碧）深化与医学界的合作，重返美国皮肤病学会年会，并且成立了倩碧皮肤科医生专业委员会，持续强化其作为皮肤科医生创立和推荐品牌的定位。

——彩妆：净销售额增长4%，主要得益于旅游零售业务的增长，以及拉丁美洲和韩国两位数的强劲增长。

经营利润持续增长，主要受益于净销售额的增长和严格的成本管理。

• Estée Lauder（雅诗兰黛）净销售额以两位数强劲增长，所有地域市场实现增长，以及专营 Double Wear（持妆系列）系列的成功；
• Clinique（倩碧）录得强劲的两位数净销售额增长，所有地域市场增长，且主要得益于唇部、面部和眼部细分品类的持续强劲增长；

——香水：净销售额增长1%，奢华香水品牌净销售额以中个位数增长，且所有地域市场增长，但被雅诗兰黛的下滑部分抵消。

经营利润出现下滑，主要原因在于为支持奢华品牌增长而进行的战略投资，包括有针对性地扩大全球消费者覆盖面以及广告推广和促销活动。

• Le Labo （勒莱柏）在全球和亚太市场实现两位数强劲增长，主要得益于 Santal 33、Another 13 等主打产品专营权的持续成功，以及品牌在全球范围有针对性地扩大了消费者覆盖面；
• Jo Malone London （祖玛珑）的净销售额以高个位数增长，主要受 EMEA 及美洲市场的两位数强劲增长的驱动，且得益于英国梨、鼠尾草与海盐等主推产品以及红色木槿等创新产品；
• Estée Lauder（雅诗兰黛）净销售额下降，主要原因是节假日和关键购物时刻的零售表现疲软，导致补货订单发货量低于上年同期；

——护发：净销售额下降4%，主要反映了 Aveda （艾梵达）北美市场沙龙渠道疲软所致。由于净销售额下降，护发业务的经营利润也有所下滑，但部分被严格的费用管理所抵消。

按地区：

——亚太市场：净销售额增长3%，主要受益于中国大陆和香港、日本市场的驱动，且护肤品和香水业务的增长。经营利润有所增长，但被支持扩张而实施的战略投资所部分抵消。

中国香港市场净销售额以两位数强劲增长，其中护肤品业务的增长尤为突出，主要得益于与去年同期相比旅行消费者人数的增加。这一增长使得公司的独立门店增长了一倍多。

中国大陆市场净销售额以较低个位数增长，2024年1月同比实现了两位数强劲增长（得益于去年同期较低的比较基数），但被中国大陆美妆市场的持续疲软所部分抵消，这反映出消费者信心低迷以及节假日和关键购物时刻的疲软。

日本市场净销售额以两位数增长，这主要得益于香水业务的两位数增长，本土和海外游客的推动，促进了几乎所有分销渠道的增长，尤其是独立门店。

——美洲市场：净销售额增长 1%。在拉丁美洲市场净销售额增长了两位数，而北美市场与去年同期持平。经营利润有所增长，主要原因是公司旅游零售业务收入的增加和净销售额的增长。

在拉丁美洲市场，墨西哥和巴西的净销售额继续保持两位数的强劲增长，尤其是彩妆业务。

北美市场，香水（由奢华品牌带动）和护肤品（由雅诗兰黛和 The Ordinary 带动）实现增长，但被彩妆业务的下滑所抵消，护发业务则受到了 Aveda 疲软的负面影响。此外，专营店的两位数增长被其他销售渠道（主要是百货商店）的下滑所抵消。

——EMEA 市场：净销售额增长12%，主要得益于旅游零售业务的两位数增长，其中护肤品和彩妆业务实现了两位数增长。

公司在 EMEA 优先新兴市场的净销售额以两位数强劲增长，成熟市场的净销售额持平。北欧、意大利和德国市场实现增长，但被以英国为首的其他市场的下降所抵消。经营利润有所增加，主要受益于更高净销售额和严格费用管理，同时被更高的特许权使用费支出部分抵消。

｜消息来源：官方财报、彭博社

｜图片来源：集团官网

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