1月底，法国奢侈品巨头 LVMH 路威酩轩集团公布了2024全年业绩报告：尽管面临充满挑战的经济和地缘政治环境，以及几年来后疫情时期异常强劲增长带来的高基数影响，集团销售收入在有机基础上仍实现了1%的增长，达到847亿欧元（在实际报告基础上：-2%），高于预期。

就地区而言，欧洲、美国等市场销售收入微增，日本实现28%的大幅增长，亚洲（除日本）则有11%的下跌；

就部门而言，时尚和皮具、手表和珠宝等部门销售收入微跌，精品零售（+6%）、香水和化妆品（+4%）一定程度上对冲了葡萄酒和烈酒下跌（-8%）。

在财报公布后的分析师电话会议上，LVMH集团董事会主席、首席执行官 Bernard Arnault、首席财务官 Jean-Jacques Guiony  出席，他们非常坦率地回应了分析师提出的关于中国市场，美国市场，Dior 迪奥品牌，Tiffany 蒂芙尼品牌和奢华酒店业务的五大尖锐问题。《华丽志》本文将分以下五个章节进行解读：

• 我们的产品在中国市场仍然非常受欢迎
• 相比法国，更看好在美国的发展前景
• 在法国高定领域，Dior 是2024年表现最佳的品牌
• Tiffany 被收购以来，高珠销售增长了四倍
• 奢华酒店是奢侈品制造业务的一个有趣补充

我们的产品在中国市场仍然非常受欢迎

Jean-Jacques Guiony 披露，对于中国大陆的客户（这里谈论的是时装和皮具部门），在2024年保持了稳定的状态，这是值得注意的。当然，上半年是积极的，下半年略有下降。不过，我们可以看到，第四季度的情况有所改善，所以整体并不突出，但这不是决定性的。在春节前一天评论中国客户的情况非常困难。我们需要谨慎，但总的来说，客户反映业绩良好。

展望中国市场的前景，Bernard Arnault 表示，一方面中国政府已经宣布了一些帮助经济发展的计划，另一方面，LVMH集团的产品在中国仍然非常受欢迎。

“从宏观环境上来说，我们受到了疫情的严重影响，然后是强劲的复苏，紧接着是另一场危机——房地产危机，所以这需要一些时间（恢复）。我期望看到的是逐步复苏，因此我们将在两年后恢复正常状态，这不会一蹴而就。在美国，这将是一个繁荣期，但中国要完全恢复还需要更多时间。”

相比法国，更看好在美国的发展前景

Bernard Arnault 表示，从上图中可以看到，美国市场在年末略有增长。虽然从数字上看并不明显，但无论是从质量还是数量上来看，都比年初时更为有利。年初时的增长很大程度上受到了丝芙兰的影响，而在第四季度，时尚、珠宝和丝芙兰都推动了LVMH在北美，尤其是美国的业务增长。

Jean-Jacques Guiony 补充称，“至于美国市场，我们也有与（中国市场）同样的看法。全年客户基础稳定。上半年消极，下半年积极。因此，在这里我们还是要慎重考虑，我们谈论的是微小的差距，从微小的负值到微小的正值。”

会议上，有分析师提及在美国总统（特朗普）就职典礼的前排看到了 Bernard Arnault ，是否意味着 LVMH集团会更多地关注美国市场？

Bernard Arnault 表示，我在美国呆了几天看到了强劲的势头和乐观的情绪，而在回到法国后则有些震惊。

美国将企业税收降至 15%，一些州政府还会补贴工厂，总统鼓励这样做。而当我们回到法国，看到我们的政府准备对法国制造的企业增加 40%的税收，这简直不可思议。要是这样做是为了鼓励法国企业迁移，那真是理想的做法！我不知道这是否是政府的雄心壮志，但如果他们坚持这个计划，这就是他们将实现的结果。

“很明显，美国政府正在大力推动我们继续扩大业务。在目前的情况下，我们正在认真考虑这个问题。”Bernard Arnault 补充称。

截止目前，LVMH集团旗下品牌当中除了Louis Vuitton 的3家生产工厂和 Tiffany 的部分珠宝生产基地外，在美国几乎还没有布局其他生产设施。

Bernard Arnault 曾邀请特朗普总统为路易威登在得克萨斯州阿尔瓦拉多新建的皮革加工厂剪彩

在法国高定领域，Dior 是2024年表现最佳的品牌

对于此前 Jean-Jacques Guiony 提及的 Louis Vuitton表现略好，而 Dior 略差，有分析师问到 Dior 的最新表现。

Bernard Arnault 表示，LVMH 集团整体表现优异，得益于团队的努力。我要向所有团队成员表示祝贺，尤其是前排就座的时装部门同事，他们在创造力方面表现尤为突出。我们很幸运，拥有最优秀且忠诚的设计师，他们长期服务于集团，这种关系超越了其他工坊中的传统商业合作，这在行业中至关重要。

“对于我们的员工也是同样的情况。在座的所有员工——那些站在前排的员工——都与我们合作已久，我可以说平均时间大约有20年。我必须指出，他们现在的表现非常出色，将来也一定会继续出色。这就解释了为什么我们的企业能够保持连续性，而这种连续性是至关重要的。在这个行业里，变动过多、过快会让事情变得非常困难，充满挑战。”

具体到 Dior 品牌，Bernard Arnault 表示，Dior 是法国高级定制（Haute Couture）领域的领军品牌，属于一家法国集团。我们观察竞争对手后发现，Dior 是2024年表现最佳的高级定制品牌。在一个更具挑战性的环境中——正如我此前多次提到的——这个品牌的表现相较于竞争对手来说是最好的。

“我们相信，基于诸多原因，2025年将是Dior、高级定制以及, Louis Vuitton等品牌大放异彩的一年。其他品牌也将发生变化。但我充满信心，我们相信它们都会成为瞩目的焦点。我持乐观态度。我们始终需要保持谨慎，但我依然充满信心。”

Tiffany 被收购以来，高珠销售增长了四倍

会议上，有分析师提及自己在新闻中听说了关于 Tiffany 所面临的挑战，尤其是财务方面的问题，LVMH 是否后悔自己当初的决策？

Bernard Arnault 坦言：“在收购前的10年中，虽然股市一片繁荣，但 Tiffany 的业绩却一直平淡，因为它的业绩没有增长。这样一个享有盛誉、知名度极高、美国顶级的奢侈品牌，最终以一个合理的价格被我们收购。”

“当我们收购之后，我们决定唤醒这位睡美人。而这个唤醒过程得到了大家的欢迎。毕竟，当一个习惯了10年沉睡的品牌突然被要求变得更有活力、变得更为激进，并且被期望达成高目标时，有些人确实无法适应，也不愿接受这种变化。所以，那些负面评论，其实正是反映了这一点。不幸的是，我们无法让所有人都跟上这个转变的步伐。”

“顺便提一下，上周我与扎克伯格先生交谈时，他提到 Meta 公司将裁减表现最差的5%的员工，或者将他们向外部调动。所以，我们也是别无选择。在Tiffany，我们不得不让部分人员离开。零售商、店员等等，他们对此并不满意，于是歪曲了实际发生的情况。”

“如果看看具体数据，会发现与媒体报道的完全不同，我们对此非常有信心。2024年第四季度销售收入同比有机增长9%，2024年Tiffany的利润是收购前的两倍，高级珠宝销售更是增长了四倍。而纽约地标店已成为LVMH集团业绩最佳的奢侈品门店。”

当然，我们还有很多工作要做。我们的战略是发展标志性产品，我们有四个主要标志性产品正在开发中，它们正在大幅增长并逐步发展。我们还有几家店铺在计划中，这需要投资，但每次我们开设新店或翻新店铺时，收入都会增长25%。

奢华酒店是奢侈品制造业务的一个有趣补充

“（奢华）酒店是我们奢侈品制造业务的一个有趣补充，在某种意义上，我们可以“制造”奢侈住宿体验。”Bernard Arnault 表示。

“我们很高兴地看到，我们10年前从零开始，Cheval Blanc（白马庄园）在法国 Courchevel （高雪维尔）推出。现在，每个人都在告诉我，当然排名也证实了这一点，这是世界上最高端的奢侈连锁酒店。这对于一个10年前才开始的项目来说，表现不错。

“这意味着我们会在这项业务上尽可能多地投入资金。但这并不代表它们的盈利能力能够与 Louis Vuitton、Dior 或 BVLGARI 等品牌相媲美。不过，它确实让我们的客户能够预订客房、体验住宿，甚至在较为优越的环境中乘坐‘东方快车’。这种环境和感觉其实是一样的——都是基于体验的奢华，而不仅仅是产品本身的奢华。诚然，由于我们拥有很多这类设施，所以这需要大量投入，大部分情况下都是一项重大的长期投资。”

“这些都是值得的投资和支出。巴黎的 Cheval Blanc 酒店——它地理位置极佳，我们花了一段时间才使其全面运营起来。这是一种很好的业务多元化方式，与 Louis Vuitton 等业务互补。虽然两者并不完全相同，但也确实相辅相成。而且，我们的客户确实希望他们的体验能更加多样化。当客户花50,000欧元购买一款 Louis Vuitton 箱包，而这只是入门级产品时，他肯定也愿意在‘东方快车’上度过一个从巴黎到威尼斯的周末，在威尼斯入住 Cipriani 酒店，然后再光顾 Louis Vuitton 门店。所以，这其实是同一种环境、同一种奢华感。”

“而且，我们在这方面的投入也是适度的，就像我们饮酒也讲究适量一样。”